國泰「廉航化」？ 要以保障員工權益為前提 對沖燃油須謹慎
日本航空（JAL）月中正式宣布，今年將會成立新廉航，並以東京成田機場作為基地，提供亞、歐的航線。而香港的龍頭航空公司國泰航空一直拒絕開拓廉航市場，但近日國泰表示，不會拒絕拓展廉航（never say never），態度有所轉變。面對市場競爭，「廉航化」不是問題，關鍵在於降低成本同時，會否變相剝削員工。再者，過去幾年，國泰都被指「賭輸」燃油對沖以致公司虧蝕，三年累計蝕超過230億元，直接影響員工福利，故國泰簽訂對沖合約時應謹慎，須向各層員工負責。
國泰顧客及商務總裁盧家培接受《明報》專訪時表示，近年廉航和全服務航空公司界線愈來愈模糊，現時國泰也有提供實惠價格的機票優惠，如每周二「出爐」的fanfares。他又說，雖然國泰沒有完全轉型廉航的打算，但會探索廉航模式。
「廉航化」非萬惡 惟不應剝削員工
去年國泰為了增加收入，增加經濟艙座椅數量，座位橫排由「3-3-3」加至「3-4-3」，增加載客量，減低成本；今年又會更換省油飛機，將接收8架最新型號空中巴士A350-1000。乘客增加了，不代表國泰會同時增加機內人手，畢竟國泰這變動旨於降低營運成本。
若然國泰增加座位卻不增聘人手，就變相是剝削員工。公司業績虧蝕首當其衝受影響的就是前線員工，公司或會藉減少加薪幅度、削減福利等降低營運成本的「技倆」，減少虧蝕情況。近年，國泰多次削減員工福利和人手，深化了「勞資對立」，令其形象「插水」，工會更多次批評國泰的做法及發起工業行動抗議。去年九月，國泰在部分長途航班旅客登機時實施新的人手安排，由經濟艙抽調一名空中服務員到商務艙招待乘客，航班起飛後，才再回到經濟艙執勤，可算是身兼「兩職」，令員工疲於奔命。其後，國泰空中服務員工會發動會員一人一電郵向資方表達不滿，要求撤回新安排。
以上的例子只是冰山一角，過住國泰工會發起的工業行動都離不開一個原因—工作量增卻福利被削。雖然國泰仍未轉虧為盈，但工會都曾主動提出減少加薪幅度，表示願意明白公司處境，可惜國泰鮮有正視員工權益，提出加座位、減成本，卻沒有增加人手、減輕員工負擔。業務轉趨「廉航」不是問題，但企業應以保障員工為前提，而不是「用盡」每個員工。
燃油對沖須謹慎 向員工負責
另一方面，國泰員工對公司之所以大感不滿，源於近年公司錄得赤字，實為公司高層錯判形勢重手買下期油所致。燃油是國泰最大的營運成本，佔營業成本總額大約30%，根據國泰三月公布的去年全年業績，期內虧損12.6億元，連續兩年蝕錢，而燃油對沖在過去四年合計虧蝕了242億元。
燃油對沖的操作本屬「買保險」性質，目的不是賺錢，而是利用對沖管理油價上漲的風險，以控制燃油成本，避免油價飆升令成本大漲。航空公司會與燃油供應商簽訂合同，訂出一個價格，購買以年計的燃油量。假設現時燃油為50美元一桶，航空公司以70美元一桶向燃油供應商購買，並簽訂兩年合同，即兩年內燃油價上或下跌，航空公司的燃油成本依舊是70美元一桶，若油價升至100美元一桶，對沖的作用就為航空公司「節省」了30美元。反之，航空公司就會多付了燃油費，但就較易控制成本。
一般而言，航空公司只做一至兩成的燃油對沖，但國泰卻異常冒進，對沖高達六成的燃油，簽訂的對沖合同更長達五年。不過，燃油格價浮動，而且受地緣政治因素影響，故價格波幅亦較大。合同的覆蓋年期愈長，意味着燃油價格的愈富彈性（elastic），當中會影響價格的不確定因素也愈多。正所謂，一指錯，滿盤皆落索，國泰「估錯數」，加上已簽訂的對沖合同時間長，令本來油價下跌利好業績的因素，瞬間變成燃油對沖虧蝕，全年業績盈轉虧。
管理層誤判燃油格價走勢，最後要向員工「開刀」。去年國泰因虧蝕，先後裁走一共600人，包括中高層和前線員工。儘管國泰被剔出藍籌股，仍要向投資者負責，這是個嚴重的投資失誤，管理層理應向投資者問責，改善投資、對沖策略。更重要的是，員工是公司的重要資產，用裁員來「找數、埋單」實屬荒謬。國泰未能保障員工之餘，反使他們成為「犧牲品」，本末倒置；說到問責，國泰管理層更應面向員工，向他們問責。