【經濟講】中興「解禁」復牌　專家：長短期都不看好　勿沾手

中興通訊終於「解禁」，但觀乎其復牌後股價插水逾4成，似乎只是由一個「地獄」跌到另一個「地獄」！

投資者「無鞋挽屐走」，全因「解禁」代價高昂。據中興同美國商務部達成的新和解協議，除罰款14億美元，以及更換管理層之外，還要「守行為」長達10年！

如是者，跌落谷底的中興，還有沒有機會「爬返起身」，再次「中興」呢？

中興短期內或有資金壓力

今次事件最直接的衝擊，當然是罰款。中興需要繳交14億美元罰款，其中10億一次性罰款，另外4億是「保證金」，如果中興行為良好，10年後可以退還。

翻開年報，中興去年收入約莫170億美元，賺約7.3億美元，即是罰款額相當於中興去年利潤的2倍，等於「白做」兩年。

京華山一研究部主管彭偉新表示，今次罰款對於中興短期內肯定做成資金壓力，而且很大機會配股集資。但這類企業想發新股，一定要通過中央或中證監批准，相信中興短期可能要面對籌集資金，又要經過配股增發程序。

彭偉新：中興恐缺中央扶持　長期難看好

中興去年底手持約莫52億美元的現金，照計「速磅」罰款應該沒有問題，但不要忘記中興還有相當於23億美元的短期借款，以及4.7億美元的長期借款，除了交罰款外，又要想方法應付貸款。

除了錢之外，中興還要解決人的問題，皆因所有現任董事及高層領導都要「大換血」，兼「守行為」。彭偉新認為，這樣對中興長遠發展更「大鑊」，因為美國會安排人員監察中興，令中興好難再有發展空間。他續指，中興跟華為之可以「上位」，並不是商業模式做得好，而是中央有意支持本土企業，一旦中興讓美國監察住，中興就未必獲得中央扶持！

對於股價走勢，彭偉新自言睇得非常淡：「我諗呢個時間，沽壓未完全清除哂，A股部分都會繼續跌，咁A股再跌，H股都唔洗諗住。」