【誠哥又出手】現金牛電能再「作嫁衣裳」 擬派高息爭小股東支持
撰文：蔡啟明
出版：更新：
長江地產﹙1113﹚、長江基建﹙1038﹚及電能實業﹙0006﹚周一﹙16﹚聯合公布，合組財團向澳洲能源公司DUET提出全購，總代價為74.08億澳元，折合約424.5億港元。長地通告稱，今次合組方式將會由長地、長建及電能分別按40%、40%及20%的分配比例入股，惟需待長建及電能的獨立股東批准。
摩根大通發表報告，預期在能源行業復甦的情況下，DUET集團將會為長建及電能來年分別帶來5%及4%的盈利增長，對標榜穩健回報、收息為主的電能而言尚算合理。電能管理層更同時指將考慮於本月26日派發特別中期股息每股5元，似乎大有以特別股息爭取小股東批准之意。就今次交易，對坐擁660億元現金的電能而言，又是否一單「筍刁」？
【誠哥又出手】長地牽頭買澳洲能源公司 分析︰賭香港樓市走下坡長地夥長建、電能合組財團 425億收購澳洲能源集團DUET長實地產擬售中環中心 作價357億料成全港最貴商廈電能稱手上有三大項目 留錢發展不派特別息長建電能組合營 購赫斯基加拿大油管
植耀輝︰回報期「長咗啲」
耀才證券研究部經理植耀輝表示，電能參予收購DUET，換取每年4%盈利增長的代價其實「相當昂貴」。事關，若果把派發特別股息的總金額約106億元計算在內，加上入股合組公司20%權益所需的約86億元，電能今次至少要付出超過190億元，較長建及長地的約173億元代價更多。植耀輝說，「其實呢單交易的確是穩定生產現金流的好項目，而且電能的特別息差不多有7厘，的確滿足到小股東又想公司有投資，又想收息的心態，不過回報期就真係長咗啲。」
大和資本分析師葉捷賢亦指，今次交易某程度上為電能小股東帶來一點啟示。「站在長和角度，相信電能600多億元現金往後只能用作收購，而不會全數派出去了。以今次為例，長建出資接近170億元，資金壓力相當大，因此電能除了要參股幫忙之外，更加要派發特別息『輸血』予大股東長建，按後者持股38%股權計算也差不多40億元了。至於這些投資值唔值，現階段下判斷實在太早，但小股東不妨想想，當電能剩餘現金都用盡之後，它對長和系還可以剩下什麼價值？」葉捷賢稱。