伊朗石油解禁 油股未見底?
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伊朗石油解禁在即,引發油價進一步下跌的憂慮。美銀美林下調石油石化股目標價,上游業務較多的中海油(0883)看6元,評級降至「跑輸大市」。中石油(0857)維持中性評級,目標價4.5元。而中石化(0386)標價亦降至4.5元,但重申「買入」評級。
中海油今早弱勢明顯,曾低見6.76元,跌逾4.2%,中石油則低見4.26元,跌約2.7%。中石化跌幅較細,曾跌2.5%見3.83元的低位,其後回升至3.99元水平。
伊朗石油解禁在即,引發油價進一步下跌的憂慮。美銀美林下調石油石化股目標價,上游業務較多的中海油(0883)看6元,評級降至「跑輸大市」。中石油(0857)維持中性評級,目標價4.5元。而中石化(0386)標價亦降至4.5元,但重申「買入」評級。
中海油今早弱勢明顯,曾低見6.76元,跌逾4.2%,中石油則低見4.26元,跌約2.7%。中石化跌幅較細,曾跌2.5%見3.83元的低位,其後回升至3.99元水平。
隨着新能源汽車的快速發展,中國石油需求已經出現拐點,進入下降通道。據中石油經濟技術研究院預測,到2030年,將關閉約2萬座加油站,從現時的11萬座減少至9萬座,而成品油消費量亦將下降至3.8億噸,按年下降1.92%。
綜合內媒報道,2024年中國石油表觀消費量為7.56億噸,與上一年基本持平,增幅大幅下降。從消費結構上,呈現出「交通用油下降、化工用油上升」的特點,成品油消費為3.9億噸,按年下降2.4%,化工用油增長7.3%。
地面交通替代燃料的發展,是成品油乃至石油消費增速轉變最重要的原因。具體而言,新能源汽車以及LNG重卡的發展,是兩大驅動因素。
2024年,中國新能源汽車保有量突破3000萬輛,佔汽車總量比重超過8%,累計替代汽油約2800萬噸,全年汽油消費量預計1.58億噸,按年下降3.1%;LNG重卡進入快速增長時期,2024年LNG重卡行駛里程達700億公里,按年增長50%以上,替代柴油約2500萬噸,全年柴油消費量預計1.92億噸,按年下降4.8%。
中石油經研院石油市場研究所所長王利寧介紹,預計2025年新能源車替代的汽油消費將再增加1000萬噸,達到3800萬噸;LNG重卡對柴油消費的替代將增加300萬-500萬噸,達到2800萬噸以上,具體取決於LNG價格。
在航空需求的支撐下,煤油消費是唯一實現消費正增長的成品油。2024年中國煤油消費量為3984萬噸,按年上漲14.6%。中石油編制的航空出行指數按年上漲4.8%,但受高鐵替代等因素影響,煤油消費增幅也不及預期。
中石油經研院預計,中國石油需求將在2025年達峰,中國煤炭需求將在2028年達峰,石油和煤炭需求的達峰將帶動中國能源相關碳排放在2030年前達峰,中國將如期實現碳達峰。
在新能源車替代不斷深入的背景下,不僅加油站數量未來將明顯減少,加油站的業態也將發生變化。有分析認為,加油站行業競爭已經從傳統行業內擴充套件至「跨界」競爭,構建綜合能源服務,融合加油、加氣、加氫、充電、新能源及非油業務為一體,已經成為新時期傳統加油站轉型升級、高質量發展的重要方向。