【中美貿易戰】瑞銀稱匯率或成談判重要議題　料人幣明年徘徊7算

瑞銀發表中國經濟評論稱，12月1日「習特會」之後，中美貿易戰暫時停火，因此2019年首季出口和GDP增速放緩幅度可能會小於該行早前預測，並因而將明年中國GDP增速預測由原來的6%輕微上調至6.1%。

另外，瑞銀又稱，雖然並沒有媒體報道「習特會」上雙方曾討論過人民幣匯率問題，但認為匯率很可能是未來貿易談判的重要議題之一，預計2019年人民幣兌美元匯率在7左右波動，2020底小幅貶至約7.2算。

明年整體信貸增速料反彈至11%左右

瑞銀指，明年首季內地出口放緩的幅度或小於該行此前預期，全年出口增速也會略高於原來預測。受益於進口關稅可能繼續下調，進口的表現有機會亦略強於早前的預期。但考慮到未來進一步加徵關稅的可能性和其他貿易相關不確定性猶在，瑞銀認為推遲加徴關稅對明年整體經濟的影響應十分有限。

另外，鑑於推遲上調關稅、且雙邊貿易關係有望進一步緩和，中國政府將有更多時間來安排接下來的政策應對，降低出台更多的寬鬆措施的緊迫性。瑞銀依然認為2019年整體信貸增速會小幅反彈至11%左右，基建投資增長10%左右。

料人民幣明年徘徊7算

至於人民幣走勢，瑞銀認為匯率很可能是未來貿易談判的重要議題之一。在宣佈關稅推遲上調之後，市場對人民幣的匯率預期有所好轉。現時預計2018年經常性帳戶順差佔GDP的比重縮小為0.4%，2019年進一步收窄至0.1%，即2019年經常性帳順差可能消失，同時中美利差縮小、貿易戰相關的不確定性，都可能會加劇人民幣貶值壓力。

但另一方面，中美貿易摩擦降溫、美元走弱則會支撑人民幣匯率。隨着貿易談判推進，瑞銀認為政府會繼續嚴格管理人民幣匯率預期，更重視避免匯率出現大幅波動。

綜合考慮，瑞銀預計2019年人民幣對美元匯率在7左右波動，2020年底小幅貶至7.2左右。