【閱文招股必讀．二】抽新股講概念　閱文有項收入兩年激增20倍

閱文集團﹙0772﹚將於本周四﹙26日﹚開始招股﹙IPO﹚，作為線上文學平台，在線閱讀佔閱文總收入最大一部份（佔77.1%），其次是版權營運收入、紙質圖書收入和其他收入，包括在線遊戲及在線廣告服務等。雖然版權營運收入於2016年度只佔閱文總收入的9.7%，僅2.47億元（人民幣．下同），但勝在增長快速，較2014年1,210萬元勁升20倍。

而今年上半年，閱文版權營運收入升至1.56億元，授權了39部網絡文學作品供第三方合作夥伴改編成其他娛樂形式，從中固定版權金及利潤分成，「吸金」潛力絕對不容忽視。

閱文集團解釋，中國多個娛樂產業（電影、電視劇及網絡劇、網絡遊戲及動漫）經歷快速增長，極大刺激了優秀原創內容來源的需求，導致知識產權的市場價格上漲。這5個行業於2016年的總市場規模為4,698億元，預計於2020年前會繼續以15.5%複合年增長率增長，相信將利好版權營運收入。

內容「金礦」去年增414億字

在這個版權「崛金」潮當中，閱文集團可說是得天獨厚，因為閱文內容庫目前有920萬部原著文學作品，涵蓋200多種體裁，另有41萬部作品源自第三方網絡平台的作品和線下紙質作品的電子版。在2016年中國發行的網絡文學改編娛樂產品中，20大最多票房的電影當中的13 部、20大最高收視率電視連續劇的15 部，20 大最高下載網絡遊戲的15 部及20 大最高收視率動畫的16 部，都是基於閱文的文學作品而開發。

而且這「金庫」還在不斷擴張，閱文表示，單在2016年，閱文的作家便更新和創作了2,200萬新章節，共計414億字，篇幅上大概等於1.38萬套中文版哈利波特全集（約300萬字）。

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《鬼吹燈》衍生產品    商業價值達31億

事實上，文學改編娛樂產品「有價有市」。根據Frost & Sullivan報告，《哈利波特》這個作品，改編電影、DVD、有線電視播放權、網絡遊戲、主題公園和其他衍生產品，全球共誕生了逾70億美元的總商業價值，與此同時，中國出品、也是閱文集團擁有版權的知名作品《鬼吹燈》改編成實體書、電視劇、動漫、網絡遊戲和電影等衍生產品，只產生了逾4億美元（約31億港元）的改編總商業價值，顯然有不少上升空間。

2016年，50大國產電影、電視劇、網絡遊戲、網絡劇及動漫中，自網絡文學作品改編的百分比分別為12%、14%、8%、38%及10%，滲透率仍然偏低。而閱文今次上市集資，其中一個目的就是要加大力度參與開發旗下網絡文學作品改編而成的衍生娛樂產品，希望釋放內容改編的潛在市場價值。這一業務如果能夠「開花結果」，隨時成為閱文另一增長動力。