【車廠雙城記】Tesla負債纍纍市值竟超越福特　邊個先係鬼？　　

一家是百年老店，另一個是只有14年的「新仔」，兩者實力幾乎是「高牆與雞蛋」的差距，可是「雞蛋」竟然超越了「高牆」。說的是電動汽車製造商Tesla市值，首次超越美國老牌大廠福特汽車，成為美國第二大車廠。
這一方面反映市場對電動車及無人車的前景愈趨樂觀，但亦令人憂慮Tesla股價不合常理地高企，是「史上風險最高股票」。而福特汽車為迎戰亦正積極轉型，以應對業界勢洶洶的浪潮。到底Tesla與福特，誰可笑到最後？

美國電動車製造商Tesla周日（2日）公布今年第一季業績，創下付運25,418部汽車的紀錄，與去年同季比較增幅達69%，超越分析師預期。公布一出，Tesla的股價在周一急升7.3%至298.52美元，令公司市值達到487億美元，超越有百年歷史的大廠福特汽車（Ford），頓時成為美國第二大汽車公司，僅次於市值512億美元的通用汽車（General Motors）。據投資分析公司FactSet估計，福特汽車的市值約為455億美元。

▌　汽車業走下坡　Tesla營業額不跌反升

據《華爾街日報》報道，現時美國的汽車業面臨不少挑戰，而今年三月汽車業的整體銷售表現亦不如理想，通用汽車銷售量較去年同期微升1.6%，而福特汽車則大跌7.2%，令投資者憂慮汽車業逐漸走向下坡。然而作為汽車業界一分子，Tesla的銷售額卻逆市上升。

▌　負債纍纍產量少　為何總獲投資者青睞？

單看數字，Tesla的營業額與兩大汽車巨頭相去依然甚遠。以市值剛被Tesla趕過的福特為例，過去5年淨收入達260億美元，同一段時期Tesla則虧損23億美元。福特去年收入為1,518億美元，Tesla只有70億美元，是前者不足5%。Tesla去年全美銷售量為40,697輛，福特F系列客貨車只需3個星期便可賣出此數。Tesla在2016年全球共售出約7.6萬部汽車，遠遠比不上福特的660萬部及通用汽車的1,000萬部。

Tesla成立13年至今，公司不但沒有營利，還負債纍纍。而Tesla的自動駕駛模式亦曾發生嚴重交通意外，存有安全隱憂。為何Tesla總是能夠得到投資者信任的一票，市值節節上升，還獲得中國公司騰訊在內的巨企入股，持有Tesla 5%股份？

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▌Tesla和馬斯克的星級魅力　

《華爾街日報》分析，此現象反映愈來愈多投資者認為電動車將逐漸成為主流。《彭博社》則指出，Tesla不合常理地高的股價，是因為投資者視Tesla為一家科技公司，多於是一家汽車製造商。資產管理顧問公司Robert W. Baird & Co公析師卡奴（Ben Kallo）直言，「我不清楚人們是否真的想要電動車，但他們想要Tesla。」還指出：「我不是馬斯克（Elon Musk）崇拜者，不過昔日會買保時捷的人，現在都改買Tesla。」

▌老牌車廠福特為轉型　新聘400黑莓工程師

福特汽車為趕上大勢所趨，亦開始着力發展相關科技，包括收購人工智能公司Argo AI，公司行政總裁Mark Fields承諾，於2021年前推出自動駕駛汽車（無人車），並將聘用400名黑莓的工程師加入，令流通互聯技術（Mobile Connectivity）團隊人手增加一倍。

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現時福特汽車的市值與2010年後期相近，然而當時Tesla的市值僅20億美元，於這數年間福特汽車的股價不穩定，而Tesla則迎頭趕上，並在去年11月收購太陽能電池公司SolarCity後，暴升逾50%。Tesla即將推出的新型號Model 3，暫時定價3.5萬美元（約27萬港元），較以往廉宜，相信有助開拓大眾化市場。事實上，Tesla出產汽車自推出市場以來一直炙手可熱，問題只是產量一直未能追上需求，持續提升生產量將會是Tesla的最大挑戰。

▌「史上最高風險的股票」

然而不少分析仍對Tesla持懷疑態度，分析師Dave Sullivan向《彭博社》表示：「一間如福特般擁有環球市場的深度和廣度的公司，突然被估值低於或等於Tesla，令人難以置信。」而不少財經媒體亦曾指Tesla股票是「史上最高風險的股票」。

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Tesla發言人未有回應最新市值，公司創辦人馬斯克（Elon Musk）於周一在Twitter上回應眾人對高股價的質疑：「如根據過往歷史，Tesla的市值被高估得過分，但這並不相干。股價顯示的是風險調整後的未來現金流。」

（綜合報道）