施政報告｜瑞銀料減辣對樓價刺激作用有限　聯儲局減息前難復蘇

【施政報告2023】特首李家超將於周三（25日）公布新一份施政報告，屆時會否宣布撤消部份樓市調控措施成為市場人士焦點。對於樓市前景，瑞銀成為最新一家加入唱淡行列的大行，直言就算政府放寬部份樓市調控措施，樓價升幅有限，在美國聯儲局減息前，本港住宅樓價難有顯著復蘇。該行對今年樓價的預測，由原來升5%調整至介乎0至5%；又預期明年樓價錄得1成跌幅，以反映中小型發展商為應對負債過高而須要減價賣樓，以及應付高息環境。

該行指出17間中小型發展商當中，其中10家公司淨負債比率逾50%；又指出截至今年6月底止共有1.45萬伙未售出，預料有關高槓桿公司或採取低價沽貨，以提高銷量及加快現金流轉。

談及寫字樓租雩前景時，該行預料案寫字樓租金在2023至24年會下跌3至5%，同時在供應過剩情況下，空置率會進一步提高。

零售租務市場方面，年初至今年本港零售銷售按年增長19%，惟該行預期明年會顯著放緩，主要受到內地旅客及本地居民消費疲弱影響。

維持恒地「買入」評級

該行於報告指出，偏好地產發展商多於持有零售及寫字樓物業的公司。該行又指出目前發展商股價較每股資產淨值（NAV）折讓幅度達58%，按近1998年低谷的61%相近。

瑞銀表示維持恒地（0012）「買入」評級，主要反惠於農地轉換進度較快，可是相關因素卻未有反映。同時將信置（0083）評級由「中性」升至「買入」，因公司擁有豐厚淨現金水平，相當於市值的60%。

不過該行卻降新地（0016）評級，由「買入」降至「中性」，長實評級則維持「中性」，因每股派息可能令市場失望，股息率不吸引。