【李錦記傳奇】年賣過億支蒸魚豉油　百年醬油王國堅拒上市

許多企業家的目標就是要將企業「做大做強」，然後上市。一來可以「cap水」，二來可以提升企業知名度，三來可以增強企業管治；好處多多，何樂而不為？
不過，這只是教科書的說法，未必「放諸四海皆準」。以有逾百年歷史的醬油王國李錦記為例，生意始於1888年，一直未言上市，惟業務依舊蒸蒸日上。
作為家族企業，李錦記沒有將擁有權及管理權分家，卻能在延續家族生意與維持專業經營之間「左右逢源」，依賴的原來是鮮有外人道的家族委員會及一套極富「傳統」色彩的家族憲法。

說李錦記是醬油王國，所言不虛。其創辦人李錦裳在1888年因為一次煮蠔湯，忘了「睇火」，誤打誤撞發明了蠔油，至今不但養活了李氏家族五代人，還傳承了128年歷史！目前，總部設於香港的李錦記擁有逾200種產品，分銷網絡遍佈全球超過100個國家和地區，並在美國、馬來西亞、以及中國廣東新會和黃埔等地設立生產基地，位於中國廣東江門七堡鎮的新會廠房規劃用地更達到2,000畝。

集團第四代掌舵人李惠中於2014年透露，現時醬油銷量已超越「鎮山之寶」蠔油，最暢銷的蒸魚豉油年銷逾億支！論規模，李錦記足夠上市有餘，但為何一直堅持由家族經營，私人擁有？

百年老店李錦記的經典時刻：

斥資百億元買物業

最簡單的解釋莫過於，李錦記不愁金錢。中大商學院助理院長李兆波指，李錦記在醬油行業已經非常強大，相信已有強大資金支持集團發展，而且醬油市場規模有限，集團已無需上市集資才可進行下一步投資。而且集團未有上市，可以避免營運數據、內部資料及核心價值要對外公佈，以保護集團的營運。

事實上，醬油業務以來，在一些收購中，已看到李錦記從不缺錢。好像2010年7月，李錦記集團旗下李錦記健康產品集團便以43.5億元向麥格理購入維德廣場，其後改名為「無限極廣場」。另外，於2015年12月，李錦記健康產品集團相關公司又與萬科置業香港合資，斥資57億元向瑞安（0272）買入上海企業天地3號樓物業，其中李錦記佔股90%。單是這兩單「刁」，已花了近100億元，李錦記集團的財力可見一斑。

經歷兩次分家危機

不過，更可能的解釋是，集團曾出現兩次「分家」危機，深明團結的重要性，以免被外人有機可乘。六、七十年代，香港經歷六七暴動及石油危機，李錦記當時由創辦人李錦裳的三房後人共同經營。但三房人對於香港前景及家族事業的看法不同，李錦裳長子和次子提出分家移民，但三子李兆南則支持兒子李文達收購另外兩房的股權，但在過程中因股權的估值等問題，而鬧出很多「不愉快」事件 。

1986年，李錦記再爆出「分家」危機，當時已成為第三代掌舵人的李文達有意在大埔興建新廠房，但弟弟李文樂反對擴建新廠，並而要求分家。最終兄弟唯有拆夥，李文達舉債買下弟弟的股權。資料顯示，李文達曾向傳媒透露難忘分家之痛，「1988年搬入新廠，仲欠人幾千萬建築費」。

兩次分家危機，都為李錦記第四代傳人、現任醬料集團主席李惠中帶來警惕，擔心公司上市後，分家危機會再次 出現，亦擔心上市後公司會變質、或者只追求股東回報，所以沒有這方面的打算。他曾表示「上市等同賣盤」，雖然有點誇張，但不無道理。

事實上，不少華資行在家族出現「不和」時，或控股權不穩時，容易被人狙擊。經典例子多不勝數，老牌華資地產公司華人置業，本由馮平山、李冠春兩大家族創辦及控制，但上世紀80年代，兩家後人不和，展開一場激烈的爭奪戰，過程中引入有「公司醫生」韋理和「股壇狙擊手」劉鑾雄先後介入，最終「鷸蚌相爭，漁人得利」，大劉成功控制華人置業。另一例子是，百年老店東亞銀行﹙0023﹚，由於李國寶及其家族成員只持有一成四東亞銀行股權，外界不時擔心會因而惹來外資狙擊。

家族委員會     3個月開會一次

不過，蛇無頭不行，上市公司有董事委員會，又有管理層，把擁有權及管理權分開，方便專業化打理。那麼李錦記的醬油王國又如何管治？答案在於家族委員會。

李氏家族重視家族傳承，於2002年成立家族委員會，由李氏第三代李文達夫婦及第四代五兄妹共7人組成。據世界銀行集團旗下國際金融公司發表的《 家族企業治理手冊》及綜合媒體報道，家族委員會為李氏家族的最高權力機構及溝通平台，且限定有血緣關係成員之間才能轉讓股權，但不限男女。而家族委員定期每3個月開會一次，每次為期4天。

而李氏家族也訂立類似「憲法」規管成員，要75%成員投票通過才能增加及修訂 ，一般的事項則需逾5成票數通過。有趣的是，如果贊成與反對的票數相同，則以擲骰子的方式來決定，眾人不得異議。

規定成員「不准晚婚、不准離婚、不准有婚外情」

《 家族企業治理手冊》又指出，李錦記的家族委員會不僅對公司進行決策，就連家族成員的個人行為都有規管。李氏家族設有一個家族議會，該議會屬於家族委員會，是全體家族成員的溝通平台，會不定期舉行會議，討論需要所有成員共同參與的家族內部事務，如每年一次的家族旅遊。

另外，該委員會設有一個叫「超級媽媽小組」作顧問組織，由媽媽交流後代培養的經驗。「憲法」更列明不可接受的行為，包括負面情緒，一言堂，「我就是這樣」，言行不一致，人身攻擊。最為特別的是，北京清華大學網頁顯示，李惠民2012年在該校演講時透露，在「李錦記」內部，甚至還有一個「三不准」規則：不准晚結婚、不准離婚、不准有婚外情。據悉，如果犯下後兩條者將自動退出董事會。同時，若第五代家庭成員想加入，必須在外工作3至5年，才可得到進入家族企業工作的入場券，如工作表現不佳，同樣會被解僱。

最後，對於任何公司的家族委員會，都會遵守一個憲章，而李錦記就遵守︰「我們大於我，坦誠表達，建設性反饋，暢所欲言，積極爭論，對事不對人。」