任志剛：還富於民應先考慮經濟效益

行政會議成員、金管局前總裁任志剛發表題為〈財政姿態〉的網誌，表示研究近年香港公共財政管理上的「財政姿態」後發現，過去約10年，香港每年的財政預算，均錄得龐大盈餘，意味着政府從社會中取得的金錢，多於政府用於社會以促進民生經濟發展的金錢。

不過他表示，過去約十年緊縮性的財政姿態，不是經濟增長偏低的唯一原因，建議當政府決定藏富於民或還富於民，應優先考慮對經濟增長有較大乘數效應和有助提升生產力的項目，相信政府會作出最合乎大眾利益的決定。

任志剛指，從財政姿態的角度而言，財政盈餘對經濟活動具緊縮性的含意，即若無財政盈餘，香港的經濟增長率應會較高。不過，過去10年，即使退稅後，年度財政盈餘與生產總值的平均比例仍接近3%，有時更超過4%。要估算每年有接近生產總值3%的財政盈餘之緊縮性，例如對當年本地生產總值增長率的影響，以及在往後數年因乘數效應，所產生的續後影響並不容易。這取決於若接近生產總值3%的金錢是留在社會中，在市民或企業手上不斷流轉，而不是在政府手中以外國金融資產形式持有，會對本地經濟帶來的不同影響。