【拆局】迪士尼高價吞霍士三大看點　網上串流平台或才是真正目的

華特迪士尼落實以524億美元（約4,087億港元）收購21世紀霍士業務，世紀交易背後，對電影業界、迪士尼本身，以至普羅電影迷，有何影響？
在全球電影業也為如何留住電影觀眾苦惱的當下，迪士尼為何突然出手闊綽，他們真正的目的是什麼？

一、六大片廠變五大　迪士尼穩坐業界龍頭

美國電影界經過多年連番整合，近年呈六大片廠鼎立狀態：華特迪士尼、21世紀霍士、華納兄弟、環球、索尼和派拉蒙。迪士尼收購霍士部分資產後，其電影業務全面撥歸迪士尼擁有，六大片將只剩下五大。

單計美國本土市場票房，2016年霍士佔整體13%，迪士尼憑星戰系列《原力覺醒》和《海底奇兵2》等賣座電影表現突出，搶佔26%份額。如以今年截至目前為止計算，霍士佔12%，迪士尼佔18%。換言之，即使未計預期再次大收的星戰最新作品《最後的絕地武士》（The Last Jedi），收購後迪士尼可穩佔美國30%票房收入，甚至可高達40%，穩坐市場一哥寶座。

迪士尼真正看中的是……

有分析擔心，迪士尼獨大勢將大大增強該公司對電影票價的操控能力，或導致票價大幅飆升。然而這點也許是過慮，因為對業界而言，目前更大的挑戰是如何在Netflix等網上電影平台挑戰下，繼續吸引觀眾到戲院看電影。

對於這一點，迪士尼當然早有打算。事實上，迪士尼正計劃在2019年推出自家網上串流服務，與Netflix一較高下。迪士尼本身已擁有大批內容，若加上霍士的電影、電視和體育內容，毫無疑問會擁有極強優勢。也可以說，迪士尼或許正是看中這點，才願意在業界陷入難關的情況下，以高價收購競爭對手業務。

二、迪士尼到底得到了什麼？

霍士今次出售予迪士尼業務包括：　

電影：20世紀霍士、霍士2000（國際電影發行商）、Fox Searchlight movie（北美電影發行商）。電視：數碼串流服務公司Hulu的60%股權；霍士旗下有線電視、國際電視和地區體育網絡業務，包括170個國家的350條頻道，Star India和天空電視（Sky）39%股權；兩大王牌有線電視頻道──國家地理雜誌（National Geographic）和FX。內容版權：《變種特攻》（X-Men）、《神奇4俠》（Fantastic Four）、《死侍》（Deadpool）、《狼人》（Logan）、 《阿凡達》和《阿森一族》（The Simpsons）等。債務：承擔霍士137億美元（約1,068.6億港元）負債。

巴克萊分析師認為，交易可為迪士尼進軍美國、西歐和印度三大市場共4600萬收費電視觀眾。美國收費電視觀眾持續下降，此舉可助迪士尼收益多元化。霍士早前公布，預計2020年Star India業務稅前盈利高達10億美元，這個人口大國電視業務發展潛力相當龐大，如投資得宜肯定是項回報上佳項目。

三、電影角色大結集　米奇Simpsons合家歡？

對普羅電影迷而言，最關心的也許是迪士尼把霍士旗下各路英雄怪傑收歸所有後的去向，加入Marvel漫畫人物《變種特攻》（X-Men）、《神奇4俠》（Fantastic Four）、《死侍》（Deadpool）及《狼人》（Logan），將來的《復仇者聯盟》系列電影將可儲齊人腳，組成「復仇者大聯盟」；米奇老鼠也可以與阿森一族（The Simpsons）互相客串，在對方的系列上出現。

營銷手腕一流的迪士尼，當然不會滿足於此。如交易得到監管當局批准，相信很快便可以在迪士尼樂園和各大玩具店，看到這批大受歡迎卡通人物的商品和玩具。

由於迪士尼本身已在業界擁有相當高佔有率，暫時未知美國反壟斷監管機構如何看待今次交易，早前當局便出手企圖阻止AT&T以850億美元收購時代華納。無論如何，是次大刁落實需時，由審批過程到真正完成交易估計大約需時1年。