內房企業在過去一年多致力抒緩流動性壓力之餘，並努力讓銷售工作暢順。不過遠洋集團（3377）指出自今年第2季起受行業表現及自身推盤節奏影響，銷售及回款持續走弱，疊加各類資金監管，公司賬面可動用資金持續減少，同步推進的資產處置落地亦具較大不確定性。
公司又指出在融資方面，信用融再融資持續停滯，正常項目融資提款亦愈發困難。因此整體流動性高度承壓，公司債券按期足額兑付存在較大困難，遠洋控股中國擬與公司債券持有人協商調整公司債券兑付安排。
公司進一步指出，自今年7月以來行業銷售表現繼續走弱形勢下，嘗試多種途徑籌集資金未果，賬面可動用資金幾近枯竭，債券按期足額兑付存在較大困難。
公司又表示上半年完成協議銷售356.6億元人民幣，按年減少17%，銷售均價按年跌23%，完成交付住宅項目1.6萬套。公司指出銷售業績持續制約經營現金流流入。
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萬科（2202）債券近期再度創出新低後，這家具有深圳國資股東背景的開發商將如何度過今年的債務兑付洪峰，成為投資者的關注焦點。
根據彭博匯總的資料，萬科旗下有總額逾300億元人民幣境內外債券將於今年到期或面臨回售行權，這些債務佔其存續公開債的一半以上，且今年到期規模是中資房企裏最大。
《彭博》報道指出，在政府推出政策組合拳後，中國最新的房企銷售資料顯示樓市出現企穩跡象，但眾多房企仍然面臨償債壓力。作為兼具國資股東背景和市場化運營的行業領頭羊，市場關注萬科能否避免公開債出現違約並緩解公司的整體流動性困境。
萬科回覆《彭博》稱﹕「針對2025年將要到期的公開債務，公司會全力以赴，繼續從經營端和融資端等多方面籌集資金，通過積極銷售回款、持續推進大宗交易、加快非主營業務退出和持續爭取融資資源等方式，應對相關債務兑付。」
萬科境內債「21萬科04」上月下跌19%，為發行以來最大單月跌幅。其旗下2029年到期的一支境外美元債在周三時買價已跌至42.7美分左右，投資者一般將價格在70美分以下的債券視為不良債券，這顯示出市場對萬科償債預期進一步惡化。
為評估萬科需要獲得多少支持才能避免公開市場違約，中國銀行業監管機構據悉上月要求國內大型保險公司上報它們在該地產商上的債務敞口，此外，萬科高管在過去幾周裏走訪了幾家保險公司，呼籲它們不要對非標債行使近期將生效的回售權。
「非標達成展期是保證債券兑付的前提，但是確保所有的公開市場債券順利償付還需要新增融資，」YY評級創始人姚煜在採訪中指出，市場或未對萬科實質性違約的可能性進行充分定價。
根據克而瑞的資料，萬科2024年全年操盤金額為2,283.5億元（人民幣‧下同），按年下降約35%，排名從此前一年的第二位降至中國房地產行業銷售排行榜的第五位。
在銷售不振之際，根據公司三季報，萬科2024年第三季度淨虧損80.9億元，而且公司整體的債務亦存在短期化現象。截至去年9月底，集團一年以上有息負債佔比為64.4%，而前一年年末的該比例為80.5%。此外，根據該公司半年度報告，截至2024半年末存貨中用於借款抵押或對外擔保的存貨賬面價值為395億元，較上年末翻了約一倍。
彭博匯總的資料顯示，自2023年7月後萬科未繼續在公開市場上發行債券融資，儘管有REITs和資產支持證券的發行補位，但這些工具或難以代替更為直接的債券融資對萬科帶來的流動性補充。
根據萬科的三季報，深圳市國資委直管的深圳地鐵集團有限公司為萬科第一大股東，持股比例為27.18%。在2023年萬科債務問題引發市場關注後，深圳國資委曾在一次電話會上表態稱「如有需要或出現極端情況，深國資有充足的信心和資金通過市場化手段支持萬科。」此後，深圳地鐵集團先後接手了萬科掛牌轉讓的深圳地塊，並部分認購了萬科發行的REIT。
姚煜認為，深圳地鐵雖然有一些支持萬科的表態，但是實質的支持能力可能有限，而且深鐵並非是控股股東。過去一年銀行融資對萬科的抵押物消耗較多，目前不確定萬科能撐多久。
