【LV王國】收購品牌也有失手　買Hermès、Gucci搞到要「法庭見」

女士愛名牌，總要有一個「包包」傍身，但有一位68歲的男人，比港女更愛名牌！說的是全球最大奢侈品集團LVMH的大股東伯納德・阿爾諾﹙Bernard Arnault﹚。
這位品牌界的天王近日再度出手，宣布斥資約121億歐元、折合約1,025億港元，收購Christian Dior還未在手的約兩成半股權，再次成為市場焦點。
貴為法國首富，Bernard Arnault可謂天生的「購物狂」。過去30多年，數十次出手收購知名品牌，由手錶品牌TAG Heuer到行李箱RIMOWA，「大刁」如雲，神級如法國的Hermès及意大利的Gucci都曾成為他的「獵物」。只可惜，在收購時不約而同遇到對方抵抗，最終狀告法庭，只能鎩羽而歸，英雄飲恨。

阿爾諾的父親本來經營建築公司，做「地盤佬」的老闆，但在他的勸說下，父親先解散工程部轉型為發展商，後在1985年讓阿爾諾抵押生意以收購名牌Dior集團的控股權，進入奢侈品家族進化史，包括在1987年將LV母公司LVMH收編旗下。

單單LV的寶號就已經非常響亮，阿爾諾手中還持有軒尼詩、FENDI和CELINE等一系列超級奢侈品牌，因為阿爾諾的生意手法之一，就是不斷地進行收購及合併提高集團賺錢能力，猶如品牌界的「購物狂」。然而， 阿爾諾並非全無敵手，在早年試圖收購Hermès及Gucci時便「碰壁」收場。

發動惡意收購　被Hermès前CEO暗批有如「強姦」

Hermès是法國首屈一指的服裝及家品名牌，擁有近180年歷史，Hermès家族亦無意將控股權出售。若阿爾諾循正面洽購的途徑出手，成功的機會相當低。

為求出其不意，阿爾諾通過LVMH出手，在2007年至2010年期間通過買入Hermès的股票衍生工具，並在Hermès股東不知情的情況下，通過股權互換﹙equity swaps﹚方式悄悄地吸納了Hermès 近17%的股權，直至2010年10月才公布自己的持股狀況，企圖勸誘Hermès的家族成員向他出售手上持股。然而，阿爾諾「迂迴」的做法，觸怒了Hermès家族之餘，亦被拒出售要約。

收購要約夢碎，阿爾諾也不放棄，再次悄悄地收集Hermès的股權，令持股量一度高見23.2%。《金融時報》曾報道指出，2011年時任Hermès行政總裁Patrick Thomas於聲明中就炮轟阿爾諾的手法，「如果你想贏得靚女嘅歡心，你第一步不應該從背後強姦佢。(If you want to seduce a beautiful woman, you don’t start by raping her from behind.)」。

不過，Hermès的家族成員亦非省油的燈，他們首先在2010年12月部署成立一間控股公司，來結集各人手上合共逾50%的Hermès股權。此外，據法國的上市規則，股東增持一家當地上市公司的股權每超5%時，就要對外公布，但阿爾諾一方未有按規則辦事。Hermès看準阿爾諾的失誤，決定向當地法院提告，逼使阿爾諾放棄繼續收購，並在2014年9月取得Hermès的和解後，將Hermès持股攤分給LVMH的其他股東，而阿爾諾目前仍持有Hermès 約8%權益，只能成為一名投資者。

收購Gucci折戟

其實，Hermès並非首間成功將在Arnault擋在門外的一線名牌。著名意大利時裝品牌Gucci早在2001年也令阿爾諾嚐到敗績。事緣1999年1月，阿爾諾同樣採取出其不意的收購戰略，透過LVMH僅用了20天的時間、斥資14億美元，買下Gucci約34.4%股權，並巧妙地避過了當地的監管要求，沒有提出全面收購。Gucci的控股股東眼見多了一個外來人做第二大股東，使出以退為進的方式應對，要求LVMH全面收購自己手上的股東，Arnault有感所需資金過於龐大，拒斷有關要求。

接著，Gucci控股股東採取更「激進」的行動，向開雲集團﹙前稱法國巴黎春天集團﹚發行新股，令LVMH的持股由34%被稀釋至20%，開雲集團的持股則升至42%，成為大股東。雖然LVMH對Gucci的做法表示抗議，又鬧上法庭，但無法阻止Gucci的行動，最終選擇在2001年向開雲集團出售手上所有Gucci的股權。

LVMH去年經營利潤達70.3億歐元

雖然阿爾諾未能幫助LVMH將Hermès和Gucci羅致旗下，但LVMH已是全球市值最大的奢侈品牌，從各地共聘請逾13.4萬名員。業績方面，LVMH在2016年的經營利潤按年顯著升6%至70.3億歐元；營業額更按年升5%至376億歐元，刷新集團紀錄。