人行:貨幣政策要鬆緊適度 人民幣匯率總體穩定

人行:貨幣政策要鬆緊適度 人民幣匯率總體穩定
撰文:遲精蕊
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人行貨幣政策委員會早前召開二季度例會並指出,穩健的貨幣政策要鬆緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞「大水漫灌」,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配。

人行最新新聞稿稱,會議強調要進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。把握好處置風險的力度和節奏,穩定市場預期,守住不發生系統性金融風險的底線。

會議認為,當前中國經濟呈現健康發展,經濟增長保持韌性,增長動力加快轉換。人民幣匯率總體穩定,應對外部衝擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求,宏觀槓桿率高速增長勢頭得到初步遏制,金融風險防控穩妥果斷推進,金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。

中國貨幣政策時隔14年重回「適度寬鬆」 中國資產集體大爆發

撰文:鄭寧
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中共中央政治局12月9日召開會議指出,明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充實完善政策工具箱,加強超常規逆周期調節,打好政策「組合拳」,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。這也是中國自2011年以來,首次改變貨幣政策立場。
雖然該消息在A股收盤後發出,但仍在交易的中國資產集體衝高,香港恒生指數收盤漲2.76%,恒生科技指數漲4.30%。富時A50中國指數期貨一度漲超1%,3倍做多富時中國ETF一度漲逾19%,2倍做多中國網路股票ETF一度漲超15%。

綜合內媒報道,中國上一次實施「適度寬松」的貨幣政策,是在2008年11月為應對國際金融危機、促進經濟快速覆蘇而提出,這一階段的寬松貨幣政策延續到了2009年和2010年。在隨後經濟企穩回升後,2010年12月,中央政治局會議宣布貨幣政策由「適度寬松」轉為「穩健」,以此來應對經濟過熱和通脹壓力的局面,這標志着上一輪貨幣寬松期結束。

中國穩健的貨幣政策取得了顯著成效,體現了前瞻性、精準性、主動性和有效性。(Getty)

專家分析:2025年央行持續降息降准

對於中國貨幣政策重回「適度寬松」,東方金誠首席宏觀分析師王青認為,當前物價水平持續偏低,有效需求不足,2025年逆周期調節需求上升,推動央行貨幣政策基調從「穩健」轉向「適度寬松」。這意味着2025年央行會繼續實施有力度的降息降準,其中政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點,明顯高於今年0.3個百分點的降息幅度,而且各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調,進而引導企業和居民融資成本下行。

王青預測,「不排除2025年通過較大幅度引導5年期以上LPR(貸款市場報價利率)報價下行等方式,繼續對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。」王青認為,這是促進房地產市場止跌回穩的關鍵一招。與此同時,在金融「擠水分」效應減弱後,明年新增信貸、社融規模有望恢覆較快增長。另外,2025年匯市可能會出現一定幅度的波動,但不會動搖「適度寬松」的貨幣政策立場。

五年期以上LPR下調25基點,為LPR機制改革以來最大降幅。圖為江蘇海安市一家銀行工作人員正為客戶辦理個人貸款。(視覺中國)

今年以來,中國多次降準、降息措施力度大、速度快,特別是1年期LPR從3.45%降至3.10%,下降35個基點;5年期以上LPR從4.20%降至3.60%,下降60個基點,降幅均為歷年來新高。實際上,今年的貨幣政策已經是適度寬松。


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