中金公司:茅台、五糧液未來10年 收入及盈利可飆升10倍

中金公司:茅台、五糧液未來10年 收入及盈利可飆升10倍
撰文:鄭寶生
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內地投資銀行中金公司(3908)發表報告,預期A股上市的茅台和五糧液,未來10年收入和利潤有望大增10倍或以上。

1000元以上屬奢侈品 兼有高消費頻率

中金報告認為,名酒在未來10年會成為「快奢品」,即高端酒價格升至1,000元(人民幣‧下同)以上,既有奢侈品的高價格,亦有快速消費品的高消費頻率。而高端茅台、五糧液無法滿足市場爆發性需求,二線白酒品牌也能受惠,價格將升至500至1,000元。

次高端酒正在普及 低價酒強者無對手

報告指出,高端酒正從小眾精英的傳統線性增長,轉換到大眾消費的跳級增長,強勁需求會推動茅台、五糧液價量齊升。高端酒主導市場的情況,料會由江浙滬等地擴散至全國。

至於二線牌子「次高端」市場,產品亦正在普及,銷量市佔率會由目前1.5%,在5至10年內會上升至10%。

同時低價酒市場則會大量整合,牛欄山等一流品牌難以有強勁對手,盈利仍有提升空間,產品亦會有升級。

摩通︰阿里為內地網路領域最看好股份 三因素推動股價進一步上升

撰文:格隆匯
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阿里巴巴(9988)股價近期大幅攀升,更是自2022年7月以來,首次突破120元。摩根大通指,自上月29日發布最新大語言模型通義千問2.5以來,阿里股價上升25%,對比MSCI中國指數升8%。

該行進一步指出,自投資者關注DeepSeek影響導致Nvidia(英偉達)股價上月24日急跌以來,阿里巴巴股價升37%,對比MSCI中國指數升12%。

阿里巴巴

該行指出有3大因素推動阿里股價進一步上升,包括對作為中國雲市場一級資產的阿里雲進行估值重估,人工智能功能消費增加推動雲收入估算正面修訂,以及中國電商盈利估算的正面修訂。該行仍視阿里為中國網路股首選。

蘋果選擇阿里為伙伴,於內地發展AI服務。(資料圖片)

花旗﹕成蘋果伙伴反映阿里於AI技術與能力進步

花旗發表研報指,通過與阿里合作,蘋果將能夠在中國提供在地化版本的Apple Intelligence,以滿足監管要求。另外,阿里被蘋果選中,印證了該公司在人工智慧模型及技術能力的進步。

花旗相信,除了許可條款之外,阿里亦可能受惠於大量應用程式開發人員的湧入,他們會在iPhone上升級或發佈他們的人工智慧相關應用程式,並考慮將通義千問或阿里雲,作為他們的模型或雲端服務選擇,這將開闢無限的人工智慧或雲端相關的貨幣化機會。

花旗提及,儘管阿里過去數周的股價表現強勁,但該行相信,鑒於未來採用通義千問或阿里雲服務,其股價仍有上漲空間,故重申阿里美股及港股的「買入」評級,同時維持目標價分別於138美元及137元。

阿里今早曾高見121.8元,最新報119.2元,升2.1%,成交額為158.5億元。

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