【環球再冧市】百達資產管理：未見牛市結束訊號　勿自亂陣腳

環球股市重創，恒指周五又跌近千點，散戶此刻可能帳面已倒蝕，憂慮牛市是否已經轉勢。有資產管理公司發表評論，指出現時未見牛市結束的訊號，投資者不要因為波動而自亂陣腳。

「雖然牛市上升空間有限　但未接近高位」

路透社報道，百達資產管理（Pictet Asset Management）首席策略師Luca Paolini發表評論，呼籲投資者不要自亂陣腳，表示牛市雖然上升空間有限，但尚未接近高位。

他明確表示：「如果市況進一步回調，我們會策略性地趁低吸納。」

較看好歐洲及日本股票　較看淡美股

今年餘下時間，百達資產管理較看好歐洲和日本市場股票，並看淡美股。該行表示，全球流動性趨緊，加上股市早前已經累積大量升幅，該行已於1月中旬將股票評級由「增持」下調至「中性」。

市場預期美國公司業績良好，但Luca Paolini指出，由於市場預計當地公司今年盈利可增長16%，增幅「超乎想象」，實際情況可能雖然有增長，但未及市場預期般高。再加上美國加息預期，以及股份估值昂貴等因素，因此減持美股。

他表示，歐洲股票相對於美股，正處於30年以來最大折讓，加上該區經濟前景改善、實際負利率環境以及銀行借貸穩定復蘇。至於看好日本股票，是因為該國經濟情況逐步改善。

金融股受惠加息　公用股成本負擔加重

板塊方面，利率上升有利銀行提高利潤率，該行維持金融股「增持」評級。美元弱勢及工業生產增長，均有利商品價格，因此可帶動能源及原材料股。

至於公用股則下調評級至「減持」，原因是利率上升是負面因素，企業成本及債務負擔上漲，但難以轉嫁到消費者身上。

Luca Paolini對債券市場看法更為審慎，因為債價已貴並容易受到貨幣緊縮影響。過去歷史發現，每當金融市場進入周期的後期階段，債券會率先受壓。