國泰擬削機師福利　甘冒工會行動升級之險　都要「縮皮」的理由

聖誕及新年外遊旺季將至，但今日﹙23日﹚有報道指，國泰﹙0293﹚機師打算在12月14日起罷工，以表示對公司計劃削減房屋等津貼之不滿。不過，香港航空機組人員協會(HKAOA)其後澄清，該會並無任何計劃進行罷工，而提出有機會將工業行動升級的動議，是針對國泰單方面行動的回應。
事件如何演變，目前仍屬未知之數。但其實，國泰早於今年上半年已炒了600名員工，節省開支。今次如果再打機師「主意」，一旦引發工潮，容易得不償失。國泰「兵行險着」，可能是逼不得已。

削機師福利    料年慳10億

其實，國泰擬向一眾機師「開刀」的消息，早於今年9月已傳出。《南華早報》當時報道指，國泰計劃要求旗下機師接受凍薪及削減退休金，希望到了2019年可以減少10%機師薪酬開支。該報今日再報道，工會及國泰仍未能就薪酬、房屋津貼及退休金等達成協議。

今年上半年，國泰展開為期3年的企業轉型計劃時，已先行裁減600名員工，減省成本。今次將目光放在機師身上，據報是由於國泰旗下約3,000名機師去年薪酬相關支出，佔了集團期內197億元員工成本近乎一半，如可減少10%開支，料每年可節省約10億港元，難怪國泰希望這樣做。

事實上，從國泰主要的營業開支分佈來看，亦只有減低員工開支一環，較為立竿見影。

燃油開支難「有Say」

翻開國泰今年上半年業績報告，期內營業開支按年上升7.8%至492.1億元，首3大開支分別為連對沖虧損在內的燃油﹙149.4億元﹚、員工﹙98.5億元﹚、著陸、停泊及航線開支﹙73.1億元﹚，分別佔總開支30.3%、20%、14.8%。

其中，佔比最大的燃油開支，國泰短期內都「無Say」。一來油價波動，非航空公司所能控制。二來，燃油對沖虧損看來還要困擾國泰一段時間。今年上半年，國泰燃油對沖虧損達32.4億元，集團行政總裁何杲於8月時透露，未來12個月至18個月在燃油對沖仍然面對巨大困難，原因是今年下半年仍有54%燃油以每桶89美元作對沖，2018年亦有46%燃油以每桶80美元作對沖，到2019年才會剩下少量燃油對沖。

目前，布蘭特期油市場價大約60美元，仍低於國泰燃油對沖水平。

借款淨額達550.5億元

另一邊廂，國泰巨額洗費「陸續有來」。雖然集團今年上半年虧損20.51億元，但公司決定「逆市」擴張，加開新航線。截至今年6月30日，國泰已訂購了53架新飛機，陸續於2024年底前接收，包括26架A350-1000及21架777-9X客機。國泰最新中期年報顯示，已批准的資本承擔達到841.3億元。

截至今年6月底，國泰的借款淨額達到550.46億元，按年上升10.4%，負債權益比率升至104%。在盈利未見曙光，資本開支陸續有來的情況下，國泰只能先行「節流」，財務狀況短期難言樂觀。