【美國縮表】通脹低迷聯儲局不解？　BIS：其實全球無人明白原因

美國聯儲局議息結果，因通脹仍然低迷而不加息，主席耶倫更坦言局方對通脹理解不足。

金融海嘯後　各國放水谷經濟與通脹

通脹低迷困擾全球經濟，令各國央行「綁手綁腳」。國際清算銀行（BIS）早前就發表報告，指出雖然各國大力「放水」，全球經濟增速加快，但通脹率仍然偏低，這種「異象」是一道重要的難題。

2008年金融海嘯後，各國央行為了支持金融體系流動性，以及催谷通脹與經濟增長，實行量化寬鬆的貨幣政策。但多年過去，金融體系回復健全，經濟亦開始穩步回升，但通脹仍然低企。

經濟上揚、近全民就業　通脹仍然疲弱

BIS報告亦指出，融資成本低廉，加上發達國家與發展中國家罕有地同步擴張，正在推升金融市場，「繁榮」跡象開始浮現。然而，通脹低迷問題未解，令央行加息躊躇不前。

BIS報告稱，現時尚未有人研究出，為何經濟上揚、接近完全就業水平，而且央行已經推出刺激經濟措施，但通脹卻一直如此疲弱。

路透社引述BIS貨幣經濟部門主管Claudio Borio表示：「這是極其重要又難以回答的問題，極有可能決定未來數年的全球經濟路徑及政策框架。令人擔憂的是，沒有人真的知道答案。」

企業債務高企　全球央行難大幅加息

另一方面，債務高企亦是央行難以大幅加息的因素。美國企業債務已經遠高於金融危機時水平，加上投資人對高風險貸款的溢價要求收窄，令高風險、高收益、低門檻的債券發行量大增。

BIS點出亞洲經濟正受到房地產開發而呈現繁榮景象，而由於利率低企，償債比率亦非常低。BIS認為：「所有這些情況，暗示有可能出現債務陷阱。」

企業易債貸難還債　殭屍企業增加

在這種情況下，「獲利無法償還利息的企業，即所謂『殭屍企業』的比重上升，不是個好兆頭。」

BIS擔心如果利率大幅上升，可能會引發另一場金融危機，呼籲各國逐步調升利率。