華學者：希拉里勝美元走勢或更強　料以新包裝推動全球化TPP

中共中央黨校戰略研究所副教授梁亞濱接受《香港01》專訪，從金融市場走勢和經濟角度，分析今次美國大選所帶來的衝擊。他指出，特朗普的難測性，雖令市場出現避險情緒，相比下希拉里的政策預期性較高，若她當選，美元中長期可能更強勢，不過總體而言，貨幣政策實際仍是聯儲局說了算，總統影響有限。反而美國未來對全球化的態度更需要關注。不過他相信，若希拉里上台，她仍將會重新包裝和推動TPP。

目前外匯市場對於美國總統大選保持高度關注，這個現像背後的邏輯是什麼？

梁：資本具有逐利的特性，當外部環境可能發生變化時，市場便會自然而然地採取避險舉動。從當前兩位候選人的政策來看，希拉里主張當選後將延續加息的路線，而特朗普則表示將通過政治手段維持低利率。在政策呈現較大差異的情況下，市場難以對未來經濟走勢進行預期，理所當然地採取風險規避的手段。

特朗普的崛起備受市場關注，但中長期來看，市場會因為希拉里或特朗普的當選而出現較大的走勢差異嗎？

梁：如果希拉里當選的話，由於她的政策具有較高的可預期性，市場因此能對其中的風險進行對沖。但如果特朗普上台，外界很難猜測他到底想做什麼，他所說的話沒人知道是選舉語言還是真心話，不確定性也讓市場很難進行有效對沖。

進一步來說，如果希拉里上台，長期來講，美元可能將會更加強勢，這也可能引導國際美元大幅回流美國。如果處理不好，甚至可能會有體質較弱的國家出現破產。這是屬於可預期性較高的一種狀況。

但如果特朗普當選，市場現階段仍難對其政策走勢進行判斷。當然，目前仍無法排除特朗普當選將延續華府傳統上精英治理的傳統。畢竟作為一個獨立性極高的機構，聯儲局很難為總統個人意志左右。但，至少從他現在的語言來看，他表現出發動貨幣戰爭或者貿易戰的意願，而這對全球經濟走勢將起到極大的影響。也因此，所有形勢的發展都有待明天選舉結果的公布。

目前來看，美國經濟復蘇的力道並不算很強勁，市場也對聯儲局關於美元利率的決議表示高度關切。但從宏觀政策來看，兩人對於美元走勢有著本質性的分歧，而這種分歧是否是不可調和的？

梁：聯儲局是非常獨立的機構，不受總統的管轄，國會也管不了，因為大多議員不懂金融。所以，無論誰上台，他或她可以影響聯儲局的政策，但是決定左右不了。聯儲局成員是精英中的精英，有其自身行事風格和規範。當然總統有提名權，這是能夠影響聯儲局政策的手段，但也僅僅如此了。

所以聯儲局的政策在實現中需要與總統實現某種程度的協調，但這也需要總統與聯儲局有良好的互動。否則，總統根本影響不了聯儲局。這也代表了美國政治中的一個重要原則：制衡（check and balance）。專業事情就留給專業人員去做，聯儲局就是這樣的機構。作為大選上來的總統，並不是這個領域的專業人員，可以說話，但未必有人聽。

您剛有提到新總統上台後出現貿易戰的可能性。我們觀察到，不管是希拉里或者特朗普都在選舉階段提出「反全球化」的主張，甚至是不約而同地反對TPP。從這個角度來看，誰的貿易政策對於當前全球局勢有著更大的破壞性？

梁：確實，當前在美國，全球化是一個備受批評的概念。從過去10到20年的歷程來看，全球化給美國造成極大的分化。許多勞工因為全球化而失去工作機會，而資本家卻因為全球化而賺取到更多的資本。也因此，不管是希拉里還是特朗普都在選舉過程中表示反對TPP。

然而，從希拉里的角度來看，她反對TPP可能只是一種選舉策略。如果希拉里最終當選的話，她還是很有可能對TPP重新包裝，並重新推動TPP。根本原因在於：

一、TPP所代表的這種自由貿易理念可說是當前美國精英階層內的一種共識，也因此應該在全球化的基礎上繼續往前推進，而不是讓美國回到過去那種孤立主義的境地。

二、美國的精英也意識到過去的行為方式必須要改。只是，在改的過程中，美國應該要起到領導地位。而在改的過程中，美國的勞工應該要享有更多的福利以及分配。也因此，在改的過程中，不論是不是還叫TPP，但一定要朝著更多美國人受益的方向發展。

三、截至目前為止，TPP已經是在會員國間形成極大共識，各國都已經處在立法機關對TPP進行實質審批階段。也因此，TPP已經不僅是美國自己的事，而是各成員國共同的事，更關繫到美國的同盟體系到底能不能維持下去。

可以說，TPP是美國一手推動的，在即將達成之際，美國自己撒手說不幹了，這對那些同盟國來說，是沒法接受的事。如果要做對比的話，我們可以回想，一戰結束後，美國在凡爾賽會議上積極領導戰後國際秩序的走向，並起到主導作用。然而，在大家達成協議後，美國國會沒通過，一切努力都白費了。回過頭來，我們看到的結果是經濟出現崩潰，政治出現嚴重動盪。

可以說，一戰、二戰爆發很重要的原因在於：英國已經沒有力量去維持戰後秩序的基本格局。而美國，雖然有力量，但卻沒有這個決心。從歷史的經驗來說，希拉里上台的話，她仍將延續精英政治家的傳統理念，但將以一種改頭換面的形式來推動全球化，推動TPP的落實。但特朗普就不一樣了，他表現出一種傳統孤立主義的態度。特朗普表現的是戰略乃至於國力的收縮，讓同盟國分擔更多的責任，從現狀來看就是貿易保護主義。

可以說，這是一種收縮的態勢，從國際政治的格局來說，這未必是件好事。因為美國如果可以推行貿易保護主義，那其他國家也能依樣畫葫蘆，推動貿易保護主義，結果就是反全球化在全球盛行起來，這將對戰後建立起的國際貿易體系將構成嚴重的打擊。

中國應該如何應對？

梁：經過三十年的發展，中國已是當前全球第二大經濟體，在國際事務上也有著很大的影響力。從這個角度來說，中國的影響力可以分為正反兩面。從正面來看，中國應在這輪全球化逆潮中積極倡導全球化。從本屆政府推動的一帶一路來看，就說明了中國試圖在當前的國際格局中落實金融體系建設、商品流通、標准制定等一系列全球化進程。

在這些西方人不願意去的地方，中國人正用著自己的決心與誠意在推動全球化進程。在推動過程中，我們把我們的資金、我們的技術、我們的標准、我們的產能投向世界。這就像改革開放初期，西方人向我們輸出資本、開放市場、輸出管理經驗一樣。在改革開放過程中，我們從對外開放學習到許多經驗，我們也願意向世界回饋我們取得的經驗。如果美國人不願意繼續推動全球化，中國也不因此受到影響，我們仍會繼續對外開放。

從反的角度來看，作為全球綜合實力最強、影響力最大的美國不願意再推動全球化，那中國應該怎麼辦？簡單來說，中國應維持戰略定力，穩住陣腳，不要受到美國，甚至外界環境的影響。不管是特朗普還是希拉里上台，天都不會塌下來。經過過去三十年的相互交往，中美兩國的相互依賴結實程度遠遠超乎絕大多數人的想像。中美兩國間已建成了成千上萬億美元的聯繫，這種厚實的交往基礎不是任何一個領導人上台所能瓦解，或者忽略的。

並且在這樣的互動過程中，我們建立起一系列制度性的溝通交往制度，比如「中美經濟戰略對話」這樣一系列紥實且具體的對話機制。雙邊互動關係已經越來越趨向良性，也不會因為任何一個人上台而發生翻天覆地的變化。所以我們要有信心。

最後，這樣一個大到足以影響全球的經濟政策不是一兩個人所能左右的。美國總統是很強大，很有權力，但還是受到內部、外部各種制度的限制。確實，特朗普或者希拉里上台可能會給中美關係帶來不同程度的影響、衝擊。但這種衝擊與過去三十年中美兩國間建立起的路徑相互依賴是不矛盾的。所以說，我們對自己要有信心，要穩住陣腳，不要外界在那捕風捉影我們就出現動搖。