新興市場面臨「恐怖三重奏」　強美元高利率高油價或阻經濟增長

受中美貿易戰刺激，加上美國加息步伐穩定，美元持續走強。大部分港人當然開心，因為美元走強下，兌其他外幣去旅行會更便宜。不過，對新興市場來說，就未必是一件好事。

高盛的外匯主管庫利表示，目前新興市場面臨三大難題，即高利率、油價上漲和強勢美元──歷史上又被稱為「恐怖三重奏」。

通脹加劇、資金外逃、融資成本漲

庫利解釋，油價上漲會令通脹加劇，為新興市場的貨幣政策帶來壓力，與此同時，高利率和強勢美元又會吸引資金外逃至美國，令新興市場流動性大減，融資成本大幅上漲，可能導致新興市場經濟成長放緩。

高油價或不利全球經濟

他又表示，短期內「恐怖三重奏」看來無可避免。隨着美聯儲繼續收緊貨幣政策，利率會向上升，美元亦會持續走強，加上石油需求強勁、油組減產、地緣政治緊張等多重利好因素，亦令油價企穩。

事實上，高油價不單止對新興國家，可能對全球都不是好事，瑞銀分析指，如果每桶油價再上漲20美元，會阻礙全球經濟增長，兼推高物價。油價若處於每桶100美元，瑞銀對明年全球經濟增長預期將從4%降至3.86%；即是可能令全球GDP減少逾1,000億美元。

高盛又認為，要打破「三重奏」的惡性循環，利率、美元或石油必須有一個要跌，才會令新興市場經濟不會太糟糕。中美貿易戰升溫，影響全球貿易和出口的同時，新興市場又要應付「恐怖三重奏」這不利因素。對短期的新興市場經濟，也許不能太樂觀。