【呢一刻話你知】捷榮周一起招股　85年咖啡老店「飲唔飲得過」？

近期港股表現有如拉牛上樹、方向欠奉，適逢老牌咖啡紅茶品牌捷榮國際（2119）周一（30日）起招股，港股是否可以趁機「醒醒神」？

捷榮前身是1932年由黃喬創立的捷榮辦館，初期從事咖啡及紅茶貿易，以及咖啡烘焙業務。醇香縈繞85載，時至今日捷榮出品的咖啡紅茶已伴隨幾代香港人成長，現任主席兼行政總裁黃達堂已是捷榮的第三代傳人，在其匠心調製之下，捷榮亦由一間小型辦館，演變成估值高達15.9億元的餐飲王國。

大客雲集　麥當勞吉野家都「幫襯」

翻查招股文件，發現香港人的生活點滴，均難免沾滿捷榮的濃洌茶香，事關中港麥當勞、吉野家、大家樂、大快活、7-11、翠華及太興均為捷榮大客，其中一個客戶去年就向捷榮買入約1.26億元的產品，根據相關描述，相信該名「神秘大客」非麥當勞莫屬。除了一眾連鎖店，捷榮亦「飛入尋常百姓家」，截至2016年公司旗下產品覆蓋全港77%的快餐店、70.3%茶餐廳及78.7%咖啡店。換言之，港人每於10間茶記「歎個3點3下午茶」，就有機會品嘗到7杯捷榮出品的咖啡奶茶。

資料顯示，去年捷榮出售的產品可製作成高達2.5億至3.4億杯咖啡，以及3億至4億杯奶茶。捷榮於本港餐飲地位無可比擬，但其賺錢能力顯然較為遜色，去年公司收入高達9.55億元，按年增長12%，惟受一次性上市開支拖累，溢利按年減少26%至4,837萬元，而母公司擁有人應佔溢利則為4,610萬元，按年減少29%。

植耀輝：捷榮賓仕業務大不同

捷榮招股價介乎每股1.50元至2.19元，入場費4,424元，集資高達5.24億元。股民最期待的，自然是股份能重演另一隻「奶茶股」賓仕國際（1705）單日爆升1.7倍的神話。惟耀才證券研究部總監植耀輝接受訪問時指，捷榮與賓仕的業務截然不同，兩者不宜相提並論，「賓仕國際主要是做天仁茗茶的代理，但捷榮主要是賣咖啡及茶葉，供貨予大型連鎖店。」

捷榮主席及行政總裁黃達堂於記者會強調，捷榮是做實業，市場不宜期望股價會一日升4倍。黃達堂此言，到底是為投資者做好「期望管理」，抑或僅屬謙遜之辭？植耀輝表示，目前為止捷榮初步招股反應不算熾熱，亦較早前幾隻新股遜色，「公司前景比較平穩，雖然上市後出現炒作的可能性不能排除，但純從業務性質嚟講，睇唔到公司有幾大賣點。」他建議若然股份上市後爆升，有貨在手的投資者應盡早走貨。

此外，捷榮今次於全球發行2.392億股，惟其中55%為主席黃達堂所持舊股，雖然黃達堂澄清無意「走咗去」，惟會否仍難免於投資者心中留下一條刺？植耀輝就稱，事件可能對投資者構成一定心理影響，但亦不一定會左右股價走勢。