【銀髮海嘯】長壽很昂貴　你做好了準備沒有？

「我可以活多久？」世界上許多人都想知道答案。撇除感性討論，現實點看，人生何時終結是個重要指標，讓人去計算總共需要多少錢，避免過度揮霍，或儲夠錢但沒時間享。隨着醫療和社會不斷進步，人類預期壽命不斷延長。不過長壽很昂貴，如果沒有預先籌謀，福氣也會變苦惱。

上世紀60年代40多歲的法國律師Andre-Francois Raffray在南部小鎮阿爾勒看上了一間公寓，於是遊說住在那裏的90歲寡婦Jeanne Calment轉讓單位。律師承諾今後每個月都向老婦提供2,500法郎的生活費，一直支付到她去世那天。她離開人世後，物業便歸他所有。律師心想婆婆已經90歲，餘下日子應該不多吧，這宗買賣肯定是穩賺。30年後律師去世了，但婆婆仍然健在，最終活到122歲，成為近代史上已認證最長壽的人。直到她去世時Raffray的家人所付出的生活費，是公寓的兩倍價值。

這個故事帶出的是，人類會估計自己的壽命去為將來投資，然而人算總不如天算，如何能夠及時行樂，同時保障晚年無憂，是永恆的學問。政府和保險業界同樣密切注視人類預期壽命的升升跌跌，因為一旦低估了人的壽命，便要付上高昂的代價，社會保障開支大失預算；保險公司的私人養老金亦會不勝負荷。

經濟合作暨發展組織（OECD）的數據顯示，35個成員國中絕大部分國家的長者都以公共退休金，作為最主要收入來源，但這個比例在不同國家之間可以相距很遠，例如在英國和美國，國家養老金佔長者收入逾四成，但法國和意大利都已超過七成。對於這類「過分慷慨」的國家來說，人口持續老齡化是它們最不願見到的，養活這班長者就如一個無底深潭。如何避免當初許下的社會保障承諾淪為空頭支票，是這些國家正面對的一大難題。

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 　年老≠沒收入 退休金應增靈活性

私人退休金是公共養老金以外，另一個保障民眾退休生活的支柱，惟現時全球趨勢，大部分由僱主提供的退休金計劃，已由固定收益制（defined benefit plan）變成固定供款制（defined contribution plan）。前者是僱主承諾員工於退休時，按約定方式支付定額退休金，或分期支付特定數額的退休金。由於固定收益制屬於長期承諾，僱主要自行承擔財務風險。

固定供款制則是指僱主或員工依約定方式，每年或每月撥出指定金額的退休金，交給信託人保管運用，員工可於退休時提取這筆錢，香港的強積金就是固定供款制。站在僱主的立場，固定供款制毋須複雜和精確的計算，可省回成本。不過對於打工仔來說，年老時能夠領取多少退休金，取決於基金回報率，一切皆是未知之數，難以保障自身利益。私人養老金的另一個問題是，今時今日退休和老年之間再無必然關係，因此金融服務業必須與時並進，推出新的退休金產品以符合客戶需要。

「到了65歲就退休，靠養老金過活，這種想法已經過時了。」道富環球投資（State Street Global Advisors）資金管理人Alistair Byrne說。傳統的退休規劃思維一直強調「三個人生理財階段」，即財富保障、財富累積和財富分配。不過時移世易，退休年齡再不是一刀切，就好像Byrne大部分客戶一樣，即使過了退休年齡仍然留在工作崗位。他們都向Byrne反映，希望可以提早領取養老金，不用等到65歲，因為反正他們會繼續有收入。由此可見，以往死板的「三個人生理財階段」不再適用了，現在的人需要更靈活的退休金計劃。

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 　不知不覺增儲蓄？ 英國有辦法

廣東話有句俗語叫「辛苦搵來自在食」，意思是辛勤工作，努力掙錢，無他，就是為了日後可以舒舒服服享受人生。不過想老來自在食，首先你要有積蓄。在美國，近四成退休人士的個人退休帳戶IRA和401（k），根本沒有積蓄，情況令人憂慮，尤其今時今日固定收益制已成歷史，退休年齡逐步推遲，人的預期壽命愈來愈長，以上種種都意味着我們這一代人，要比父母輩儲更多錢，才能過同一樣品質的生活。《經濟學人》指出，積蓄少的人，部分是因為掙回來的錢僅僅足夠應付基本生活開支，又何來積蓄？不過，有更多人是因為低估了自己可以活多久，同時高估了自己的財富可以維持多久。

「人總需要其他人在背後推一把。」三星集團旗下退休研究所的趙文基（音譯）說。丹麥和荷蘭的退休保障制度在世界排名中名列前茅，它們都是建立了強制性個人儲蓄計劃。另外，英國早幾年推出養老金制度改革措施，亦值得各國政府借鏡，當中包括自動加入（auto-enrollment）機制：所有年滿22歲的僱員，如果年薪超過一萬英鎊（約十萬港元），僱主有責任安排僱員加入公司的退休金計劃，當然僱員有權申請退出，但目前為止退出率並不高。另一個值得參考的是「自動增加」機制（auto-escalation），一開始時的供款率較低，其後隨着年紀逐步增加供款比例，讓僱員「無痛」儲蓄退休金。

過度揮霍會增加社會保障網的壓力，但是過度儲蓄也會衍生其他問題。《金融時報》首席經濟評論員（Martin Wolf）指出，過度儲蓄會導致產品供過於求，價格下跌，生產者不會再有生產的動機，繼而使財富增長陷於停滯不前的狀態。人永遠無法得知自己可以活多久，將來的健康狀況如何，也無從準確推算通脹率。說得極端一點，一個人應該用多少錢、儲多少錢某程度上都是「靠估」，正如貝萊德資產經理人Chip Castille也說：「儲蓄剛剛足夠退休用，沒多也沒少，是非比尋常的巧合。」

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