矛頭逐指向何晶　執掌淡馬錫王國　李光耀子女鬩牆難為了大嫂？

新加坡古稱「淡馬錫」，在爪哇語的意思是「海市」；1974年，這「海市」一個主權基金成立，也取名「淡馬錫」。從此主權基金淡馬錫，就與曾稱為淡馬錫的新加坡劃上等號。

回顧歷史，淡馬錫主權基金的成立是代表新加坡的一段血淚史。1965年，馬來西亞國會表決將新加坡逐出聯邦，令新加坡一個彈丸之地獨立成國。國家面積少，天然資源不足，缺乏資金、基建及工作機會的新加坡自此要「自己顧自己」，連當時領導新加坡的李光耀在宣布獨立時也不禁哭起來。

新成立的新加坡政府急欲國家工業化，推出發展經濟計劃。對於策略性業務如運輸、工業、工程及物流等，因可支持國家自給自足，並吸引私人投資，新加坡政府收購該等行業的股份，及成立這些行業的初創公司，另外新加坡政府由英國得到數間航空、通訊及國企業的擁有權。這些與政府相關的商業公司股權，當時由財政、貿易及工業部持有，1974年新加坡成立淡馬錫，用作持有這些股份，主導國家經濟方向。 

   淡馬錫角色：操控國家經濟

直至上世紀70年代後期，淡馬錫才開始拓展「海外業務」，增加投資在環太平洋及中國市場，並配合政府在90年代自由化本土經濟，一方面收購廣播、公用設備及電力等服務商，然後按政府政策私有化，此舉不單可增加這些行業的競爭力，另方面又繼續控制這企業，為這些企業提供資源及服務，加強淡馬錫作為操控國家經濟的角色。

2002年李光耀的媳婦、李顯龍的妻子何晶加入淡馬錫成為執行董事，她重新定義淡馬錫的任務，不再只為了新加坡經濟多元化及發展，更是成為一間商業投資公司，旨在創造及提供可持續的長期回報。2004年她成為淡馬錫行政總裁，定調淡馬錫不再是將政府經濟目標先行，而是以長遠財富為目標。

   努力外拓　同時植根新加坡

13年來，何晶為淡馬錫定下的目標成績有目共睹，淡馬錫成為全球十大主權基金之一，淨資產管理達2700億坡元；過去十年淡馬錫投資淨值近乎倍增，截至2016年3月底止財年淡馬錫投資淨值達2420億坡元。正面來說，何晶的確不負李光耀所望，讓淡馬錫成為國際間爭相仿傚的主權基金。何晶採取「無為而治」的管治模式，即是會為所投資的公司找尋適合人選進入董事會，也會任命獨立董事等，但不會插手公司日常運作，此舉不會局限企業發展，有利回報。

在追求長遠回報同時，何晶未有讓淡馬錫的「第二目標」、即政府經濟目標走得太遠。根據淡馬錫2016年報告，該基金去年最大投資仍是在新加坡，佔該基金29%的投資；除新加坡以外亞洲投資比率佔該基金40%。該基金佔七成投資在國內及鄰近國家，目的就是配合新加坡發展，以及利好鄰國相關發展，進而「回饋」新加坡。

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有外國媒體估計，淡馬錫所持新加坡企業股票市值佔新加坡股市的47%，投資的業務覆電訊與傳媒、銀行與金融服務、房地產、交通（包括計程車、捷運）與物流、能源與礦產、基礎建設、工程與科技、食品、製藥與生命科學等，新加坡人的衣食住行，生老病死，與淡馬錫完全分不開，顯示淡馬錫對新加坡市場、以致經濟的掌控，與43年前幾乎無異。

   神秘主權基金　從未透露何晶薪酬

不過這個掌控着新加坡經濟命脈的主權基金，背景極為神秘。何晶2004年出任行政總裁後，淡馬錫才開始公布財務報告，即2004年前的30年，代表新加坡政府投資、拿着國民資產的淡馬錫，內部財政狀況完全不清楚，透明度極低。直至現在，淡馬錫亦沒有披露各高級管理層、包括何晶，每年薪酬、花紅等有多少。

   工程師變金融機構話事人　何晶位高被指「裙帶關係」

何晶本身也為人咎病。回到2002年初，淡馬錫時任董事長丹納巴南（Suppiah Dhanabalan）邀請何晶出任公司執行董事一職，何晶為工程師出身，曾任國防部，後來到雖然到淡馬錫旗下的新科工程工作，並晉升總裁一職，但始終金融背景不多；而且當時李顯龍就是新加坡副總理兼財政部長，職責包括監管淡馬錫；丹納巴南卻找來何晶為國家投資方向掌舵，當中的利益衝突並不清楚，惹來極大反響。

其中《彭博社》影射任命何晶是因為「裙帶關係」，兩年後《經濟學人》又指控何晶因夫家背景才得以執掌淡馬錫。不過兩間傳媒機構最後均以「報道失實」為由向何晶道歉。

   家族指控權力過多　何晶回應：只是處理雜務

今次「李氏王朝」起波瀾，李顯龍妹妹李瑋玲及弟弟李顯揚針對的重點之一，是何晶的角色。李瑋玲早前指控何晶作為淡馬錫話事人影響力甚大，指母親柯玉芝、即李光耀的太太「生活樸素，為總理夫人定下高標準，從不指導秘書或其他高級公務員」，李瑋玲認為，同樣作為總理夫人，柯玉芝與新抱何晶簡直不能相提並論，因為何晶沒有任何人投票支持，在政府也沒有任何公職，影響力卻無孔不入，遠超她的工作範疇。

李顯揚亦在上周起連日指控何晶擅自處理李光耀的遺物，外借給國家文物局（National Heritage Board）展覽，矛頭直至何晶身份及權力不明確。其後何晶回應，指李顯揚在李光耀喪禮後與妻子出國散心，作為大嫂的何晶，「開始在家中執拾、整理地牢內的物件」，處理「雜務」。

何晶的權力有否過大，着實值得討論；沒有何晶的淡馬錫，也難以想像。2010年淡馬錫曾招來新行政總裁顧博之（Charles “Chip” Goodyear），惟數月後便離職，何晶又重掌淡馬錫；當時有分析指顧博之不夠理解新加坡國情。澳洲梅鐸大學亞洲研究中心教授Garry Rodan當時就一語道破淡馬錫的弊病，就是只要何晶仍出任淡馬錫的行政總裁一職，外界便會認定淡馬錫的領導層與新加坡建制派關係緊密。「新行政總裁的國藉是甚麼不太重要，更重要是這人的公眾形象及聲譽是具備專業能力及政治獨立。」

（綜合報道）