【新股改革】創業板擬引入強制公開發售　黃德几︰絕對是一件好事

港交所﹙0388﹚公布有關新股上市的改革建議，除了主張設立針對初創企業的「創新板」之外，亦提議檢討現有創業板，以及修訂主板規則。對於創業板及主板的一些改革內容，證券業人士又如何反應？

創業板方面，「亮點」包括規定設有首次公開招股，佔比不少於總發行規模的10%，控股股東上市後禁售期亦由1年延長至2年，又建議將最低市值門檻由1億元增至1.5億元。

規定設有首次公開招股，意味創業板新股將放棄全配售方式上市，金利豐證券研究部執行董事黃德几對此表示歡迎。他直言，全配售制度「完全是錯」，因為即使規定公眾股東人數必須最少有100人，大股東或幕後莊家要找來100名「自己友」作為承配人並不困難，容易做成操縱股價的情況。「引入強制公開發售的做法，與主板看齊，絕對是一件好事。如果新股出現超額認購，回撥機制將有利散戶較易獲得分派股份，令有心人較難控制股價。」

《殼股財技》作者、殻股專家渾水補充，自全配售股駿傑集團﹙8188﹚今年2月上市首半日飆升，被證監勒令停牌後，已沒有創業板新股選擇以全配售形式上市，情況算是大勢所趨，今次港交所的建議只是「規則化」而已。

渾水又指，兩年的禁售期有助打擊「買賣期殼」，「公司啤殼後，要將個殼賣給金主，『完壁歸趙』的難度高咗，因為兩年時間較長，過程中可以出現好多變數。」

與此同時，港交所建議將申請主板上市的市值要求，由2億元增至5億元。渾水認為，此舉會令主板啤殼的難度增加。他解釋，建議的5億元市值與現時主板殼價大約7億元相差不遠，意味賣殼的「水位」低了，而且較小型的企業要上市難度亦提升了。「拎25%股份出來發售會吃力咗，除非你call到人認購，又或者你底子好厚，估值可以做高啲。」