【價值股追踪】基金經理林少陽︰維他奶太貴

延續去年弱勢，恒指2016年開局連續爆發兩次小股災，截至1月8日蒸發1581點。風暴來襲，人人都想找避難所，其中，老牌飲料股維他奶（345）逆市企穩，「輸少當贏」。不過，這隻基金愛股，去年累升42%，市盈率升至逾40倍的歷史高位，究竟還能否繼續為散戶「遮風擋雨」？資深基金經理林少陽呼籲散戶「忍手」。

股價做好，不無基本因素支持。公司去年11月公布中期業績，純利急增40%至3.1億元，內地業務繼續成為增長「火車頭」，貢獻利潤2.62億元，首次超越「大本營」香港。集團透露斥資5億元人民幣（約6.3億港元）的湖北武漢新廠房，將會在今年內投產，成為未來增長的亮點，支撐目前的高估值。

部分基金開始減持

顯然，維他奶有意借新廠房加快華南地區以外市場的發展，林少陽籲散戶密切留意投產情況，「維他奶多年來在華南積極部署，產能已到了樽頸位，未來如何把市場需求轉成收入，還看武漢廠房的表現是否符合大家預期。」他引用過氣明星股康師博（0322）及旺旺（0151）為例，若然表現未能達到投資者的預期，增長隨時被打回原形，「若果維他奶未能突破這個關口，極有可能被洗倉，過去幾個月，已有一些基金開始減持維他奶，騰出資金買入其他股票。」

武漢廠房能否開花結果，有待觀察。但林少陽稱，對於心思思想入貨的散戶，此刻為時已晚。「計埋中期利潤增長，今年3月公佈全年業績後，市盈率應該會下調至30多倍，但仍然太貴了。」不過，他補充，受惠中期強勁表現，即使大市短期內惡化，仍看不見有任何因素令維他奶股價大幅回落。