零售吹寒風 香港經濟當自強 一份港股生還者名單
本港經濟吹淡風，內地客需求減少，自由行生意指標之一的莎莎﹙0178﹚公布新春期間，生意急挫兩成！港股更是滿地腥紅，2016年至今累計瀉2500點，向來跑先實體經濟大半年的股票市場似有啟示！
與此同時，大行同樣加入唱淡行列，相繼降低香港各行業的評級，瑞信將收租股評為「減持」，而里昂亦把被視為百業之母的銀行業評為「減持」⋯⋯究竟在一片唱淡的主旋律中，哪些本地上市公司能夠在經濟走下坡時殺出一條生路，成為逆市的巡洋艦？專家為你草擬了一份生還者名單，娓娓道來一些本地經濟「逆境自強」股。
香港老字號「套餐」 平穩可靠之選
經濟不景，公用股成了避難首選，耀才證券研究部經理植耀輝特別推介經營九巴業務的載通國際﹙0062﹚。他表示，受惠油價下跌，公司2015年上半年度的燃油開支由7.1億元大降至4.3億元，佔收入比例由19.1%跌至11.3%，變相令盈利空間大增，「抗疫力」強。相反，同樣「耗油」的國泰航空(0293)，卻因為燃油對沖機制所限，未能受惠於油價下跌，甚至有可能因對沖造成虧損，植耀輝故捨國泰取載通。
另一邊廂，經濟差，「窮人恩物」快餐店反而多人幫襯，不過亦要小心挑選餐飲股。以大快活﹙0052﹚和大家樂(0341)為例，截至2015年9月底止中期業績，大快活盈利飇升19.8%，對手大家樂卻大減14.7%。植耀輝表示，相關數據反映大快活營運能力更勝一籌，現時規模仍有發展空間，而且公司手持淨現金多達5.72億元，「銀彈」充足！
此外，備受投資者忽略的白花油﹙0239﹚亦是考慮之選。植耀輝認為，香港市場佔公司收入接近七成的白花油，業務表現平穩，現價股息率超過4厘，股價亦一直跑嬴大市，唯一問題是成交量較低，投資者入市前必須留意。
潘鐵珊︰超支風險低 港鐵有力走出陰霾
熟悉中港兩地股票，阿仕特朗資本管理首席投資總監潘鐵珊認為，屬於半隻公用股的港鐵（0066）絕對有能力在熊市中站穩陣腳。他認為，2015年末港鐵被唱淡的因素，不外乎高鐵項目帶來的超支風險。但隨着政府落實以844.2億港元造價估算封頂，加上最具爭議性的挖掘工程已完成97.5%，整個港深段工程近8成已峻工，相信港鐵超支壓力已減退。 而且，鑑於港鐵財務極為健康，淨負債權益比率只有9.1%，創10年新低，有望每年加派股息，因此對港鐵逆市企穩有信心。
黃國英︰領展前景一片光明
零售業重傷淌血，卻造就了領展（0823）跑贏大市。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，儘管加息周期間接令旅遊業不振，以及租務市場交投冷淡，但對於深入屋邨多年，主打超市等民生店舖租務的領展影響不大。
黃國英指，儘管經濟下行壓力存在，但一般民生消費仍然旺盛，加上大型零售品牌正逐漸從一線旺區退守屋邨商場，或會為領展擴大盈利。截至2015年3月31日底止，領展的租務空置率跌至10年新低，僅5.2%。
事實上，近年領展正從房地產投資信託（REIT）業務轉型為發展商角色，透過資產提升計劃，發展都會級商場而「吸金」甚豐。更自2011年起，先後收購將軍澳兩個私人商場。截至2015年3月31日底止，領展物業收益部分較10年前同比增長逾7.4倍，營運純利率高達70%！勢頭之猛可見一斑。
避之則吉！ 零售股翻身未係時候
三位投資專家各有所好，偏偏不約而同，一聽零售股即「耍手擰頭」。潘鐵珊分析指，港元現時正隨美元走強，旅客來港消費意欲大打折扣。黃國英就講得更白，直言現階段市盈率（P/E ratio）再低都不是買入零售股的好時機。
這個板塊過往升得太多了！大部分香港零售企業都只是代理大型品牌，一直沒有發展自家品牌。當其他城市發展出大型品牌銷售點，而且賣得比你便宜時，仲邊有盈利增長？
作為散戶，你懂吧！