連Reddit仔都炒舊經濟股 牛年部署實不難|鄭昆侖

撰文:鄭昆侖
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近期海外市場期中一個焦點是挾空倉2.0(Short Squeeze 2.0),而今次的主角是AMC Entertainment (AMC US)。相對上,其他挾空倉股份今輪的表現不及2月份當時的勢頭。表面上挾空倉式炒法是由海外論壇Reddit的成員(俗稱Reddit仔)所帶動,但事實上主力亦應該由不少專業的炒家(包括Hedge Funds)操盤。今次喪炒AMC Entertainment某程度上亦是暗示全球其實不知不覺地重臨傳統產業,亦即舊經濟股(Old Economy Stocks)。

AMC Entertainment的主業是從事北美戲院經營。毫無疑問,自從2020年3月起全球戲院經營商慘受疫情所害,收入大減。受累的亦包括AMC Entertainment的同業Cinemark (CNK US)以及在英國上市的Cineworld(CINE LN)。只不過,背後莊家今輪集中炒賣AMC Entertainment其中一個原因是跟中資背景的萬達集團對賭。

AMC的電影院業務在過去1年大受疫情打擊,近日再度出現融資的消息,一度再刺激股價。(GettyImages)

事實上,萬達集團於今年5月24日盡沽AMC Entertainment的股份(當時的股價大約是12至14美元)。即使是萬達集團沽貨的價位也是不俗。在2021年1月初,當時股價水平也只不過是2至3美元左右。

在今年第一次發生挾空倉事件(大約是1月底至2月初左右),當時的AMC Entertainment最高炒至20美元的水平。至於近期發生的挾空倉2.0事件,股價一度在6月2日高見70美元。

相比之下,在挾空倉1.0事件發生的時侯Game Stop(GME US)一度高見450美元左右。然而,在挾空倉2.0事件Game Stop的股價亦僅是高見340美元(最新股價: 233美元)。其他的Reddit股(例如是Black Berry、Virgin Galactic)在挾空倉2.0事件的表現亦不及挾空倉1.0事件發生的時期。

儘管有不少理性的投資者亦明白AMC Entertainment未必值70美元(再者,即使回落至49美元也未必吸引),但重點仍是市場的焦點是舊經濟股份。很多時,市場的真正反應往往更加重要(相對於投資者的主觀意願)。

圖為2021年6月11日,英國首相約翰遜和美國總統拜登出席七國集團峰會。(AP)

拜登勝選後 全球跑贏的股份以傳統產業為主

談到投資者的主觀意願,相信今天仍有不少中港兩地的投資者仍是鍾情於ATMXJ、電動車、生物科技等等的新經濟股份。即使是Bitcoin已從60,000美元回落至35,000美元的水平,坊間仍有不少人抱有希望認為Bitcoin可以再創高峰。

事實上,自從上年11月份不少舊經濟股其實表現不俗。舊經濟股的優勢尤其是自今年的2月份起計尤其明顯。就舉中石油(0857)為例,自從在2月26日遭恒指服務公司宣佈剔出國企指數至今,股價已從2.78港元升至3.57港元(+28%)。同期,貴為新經濟股皇的騰訊(0700)則從662.5港元跌至最近的596.0港元(-10%)。

如果談到自從上年11月份至今表現強勁的舊經濟股,在香港上市的亦有一些例子。如果考慮到歐美股市,例子更多。相關行業涉及金融、上游商品、旅遊、酒店、航運、零售。除了歐美疫情受控因素之外,G7成員國近期達成企業稅改協議(針對科網企業避稅情況)亦有利當地長遠基建以及製造業的發展。相對而言,奥巴馬年代的不作為以至特朗普的大荒廢(大混亂)時代已經結束了。

別忘記,自從今年2月中起計已進入牛年。與鼠年相比,牛年應該利好做實事做實業的企業。傳統的概念是牛偏向於老老實實地做事,亦不會學人走精面、好食懶飛。

財經專欄】「侖」理講價.鄭昆侖(CFA)|善恆證券策略師