美債息恐再抽高　新舊經濟股點部署？滙豐劉紹文教路｜財經加零一

近期港股走勢反覆不定，其中科技股更因美國國債債息上揚而持續下挫，恒生科技指數更在日前曾失8000點。觸發國債上揚，與投資者擔心全球多國政府為挽救疫後經濟推出巨額刺激經濟方案，以及聯儲局等央行採取超寬鬆貨政策措施，或會引發通脹快速上揚。面對金融市場的動盪不安，投資者又應如何部署？今日下午5時，《財經加零一》請來滙豐金融服務亞洲投資策略主管劉紹文，為投資者剖析未來投資市場大勢。

劉紹文在節目中表示，美國十年期國債孳息率近期飆升，主要是反映新冠肺炎疫苗接種，全球復甦有望，通脹會否上升，甚至提早反映加息預期，嚇倒股票市場，尤其是新經濟股。

他解釋，新經濟股對利率非常敏感，資金成本利率倘超低，該類股份估值可以超高。近日市場出現超低利率或很快結束，甚至會否因通脹而要加息的想法，這或會對新經濟股的估值有較大負面影響。

他相信美國十年期國債孳息率短期仍會受通脹想法而向上升的機會高，4、5月美國通脹率或觸及2%，孳息率也可能短暫觸及2厘後才會回落，故新經濟股短期內仍會受壓。他早前贈觀眾十二字真言「雙管齊下，買舊撈新，追蹤北水」，當中「買舊撈新」亦因此要短暫調整為「買舊減新」。

短線策略買舊「減」新

然而，劉紹文認為，以環球經濟情況，下半年通脹率沒可能維持2%如此高水平，當通脹率回落時，市場情緒放鬆下，才會重納新經濟股。

「北水」方面，他說過年前，「北水」主要買新經濟股，過年後沽出新經濟股獲利，轉買舊經濟股，目前此趨勢未見轉變。新經濟股雖已從高位累跌很多，技術上超賣，有機會借消息反彈，但反彈後仍有可能再試低位。

劉紹文亦在節目中分享如何追蹤北水、選擇新舊經濟股策略建議。