【內房配股】彭博分析師:內房融資渠道收窄或現配股潮

【內房配股】彭博分析師:內房融資渠道收窄或現配股潮
撰文:區嘉俊
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寶龍地產(1238)和華潤置地(1109)在10月先後折讓配股籌資,市場憂慮內房將現配股潮,近日內房股價受壓。

彭博行業研究亞太區房地產行業分析師孔令儀指,潤地和寶龍在配股前都創下歷史新高的股價,配股價較理想。而內地收緊房地產融資政策,料未來有更多內房轉向在股市進行融資,如配股籌資、或透過分拆業務釋放價值。

她預視,未來會有更多內房分拆旗下物管業務上市,認為分拆可爭取到更高估值,屬利好消息。現時,物管板塊估值較高,市盈率可達22倍至40倍不等,內房板塊市盈率則只有約7至8倍,且公司將會有兩個平台在股市進行融資。

她續指,物管股屬輕資產,賺錢能力高,成本主要來自人工,不會面對融資困難,未來增長潛力巨大,且比房地產的政策環境更為理想,管理費有提升空間,以提升小區服務質素。

房地產融資渠道料持續收窄

孔令儀認為,內地房地產融資渠道將持續收緊,指房地產已過份佔用國家信貸資源,中央為防範房地產泡沫,以及基於經濟轉型需要依靠內需,「如人均收入都拿去還按揭,只會更少空間消費」,故不會輕易讓居民槓桿加大。

她續指,9月份內地新貸款市場報價利率(LPR)1年期下調,代表國家希望降低中小企短期借貸成本,而9月份5年期LPR維持不變,訊息是中央不會容易「放水」予樓市,故認為按揭利率未來會維持平穩。

碧桂園年半共蝕逾1912億元人民幣 稱積極探討債務重組及合理延展

撰文:張偉倫
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自去年4月停牌的碧桂園(2007),一口氣公布2023年全年業績,以及截至去年6月底止中期業。於1年半年該公司累計虧損1,912億元(人民幣‧下同)。

惠州碧桂園十里銀灘。(網絡資源圖)

2023年虧損1784億元

公司公布截至2023年12月底止,全年蝕1,784億元,不派末期息;2022年同期虧損60.52億元。期內,收入4,010.15億元,按年下跌6.82%;集團共有總現金餘額638.16億元,總借貸下降至2,496億元。

去年中期虧損收窄至128億元

該公司又指出截至去年6底止,6個月虧損128.42億元,不派末期息;2023年同期虧損489.32億元。期內,收入1,021.02億元,按年減少54.88%;集團共有總現金餘額約448億元,總借貸約2,502億元。

去年上半年交付15萬個單位

碧桂園指出,保交房依舊是第一要務。期內,集團及其合資企業和聯營公司累計完成交付房屋逾15萬套,累計交付面積約1,822萬平方米,涉及到29省178個城市。隨着交付工作逐步進入深水區,公司採用極限收支的運營策略,充分挖潛現有交付資源,通過與主要承建商及供應商協商合理的付款計劃,確保雙方對項目進度和結算安排保持共識,切實保障項目的正常運轉;同時,公司積極響應國家和地方政府的各類扶持政策,依託白名單、項目及閒置土地收儲等相關政策,全力爭取外部資源支持交付工作的順利推進。

保信用方面,該公司高度重視債務風險化解,積極主動與各利益相關方溝通探討包括境外債務的整體重組、債務期限的合理延展,以及融資成本的適度下降等多種舉措;同時,響應各類融資端政策的號召,積極推動更多項目進入白名單,為項目的穩定運營爭取更多的時間和空間,逐步實現長期及可持續的資本結構。

惠州碧桂園十里銀灘。(網絡資源圖)

高度重視化解債務風險

目前該公司正以地產開發業務為核心,努力探索建築科技和代管代建兩項新業務。目前,兩項新業務已實現獨立市場化運作,在各自領域適應當下市場變化不斷進行自我完善提高,並有望在未來與開發業務形成合力。相信「一體兩翼」的協同發展能夠為公司的未來帶來強大的競爭優勢。

碧桂園稱,期內,存貨減值計提已大幅減少為27億元,基本判斷公司已將存貨減值大部分出清。長期來看,該公司目前的資債壓力有望逐步減緩,未來權益預計會有較大的增厚空間。

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