港股苦候逾9個月　終「輕吻」3萬點大關　末日博士就話﹕要止步了

恒生指數望穿秋水，今早終於衝破3萬點大關。不過升穿此關口後，大市並無持續攀升之餘，最終要低收，收報29936點。惟成交額仍然強勁，近1,100億元。此時此刻投資者自然想知道，究竟後市會是稍為抖氣便再上揚，抑或不勝寒要向下？
有港版「末日博士」稱號的交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰，對後市走勢明顯有保留，明言在現水大市已見頂，更建議投資者視乎個人承受風險的能力，以決定應否減持股票，多持有現金。同時預料後市會在26000至30000點之間上落。

經濟前景仍不樂觀

踏入今年後，港股整體表現有明顯改善。恒指由年初的25000點水平，升至現時近30000點，一季升了5000點。被視為大市指標之一的騰訊控股（0700），亦再次迫近380元。去年表現疲弱的瑞聲科技（2018），在今年內累計逾3成升幅，可以說是大翻身。近期大市交投暢旺，據香港交易所（0388）最新公布，3月日均成交額按月增約5%至1,106億元，反映出股市已是「熾熱起了」。在這樣的條件下，投資者難免憧憬港股可以再進一步。

可是羅家聰對後市看法較淡，直言大市升幅實在過急。出現這樣的升勢，主要是市場炒作中美貿易戰的利好消息。可是港股及A股的基本因素不變，零售和進出口數據亦未有轉好跡象。加上中美貿易戰及英國脫歐的前景未明，在重重陰霾籠罩下，預料恒指將會持續在26000點至30000點之間上落。

惟國際貨幣基金組織（IMF）在1月時，再將今年全球增長預測下調0.2個百分點至3.5%，為3年來最低，而美聯局今年也暫停加息，這些均顯示未來經濟前景是不樂觀。而中美最終能否達成貿易協議，仍屬未知之數，「不是簽了名，一切都未能作實，依然有大變數」。

恒指第二季或有機會「回一回氣」

他預料，恒指在第二季仍會維持上落格局，或有機會「回一回氣」，介乎27500至30000點，投資者可以炒區間，但當恒指跌到27500點就要離場。

除了股市外，近期樓市氣氛明顯有改善。反映二手樓價走勢的中原CCL指數，已從今年2月8日的169.45，升至最新的179.86，累計升幅近6%。同時市場上不時傳出業主反價個案，反映出樓市已現小陽春。可是羅家聰對樓市前景看法較審慎，認為在經濟前景未明下，樓市基本面也是與以往相若，因此他預期本港樓市將處於整固格局，全年樓價約上落3%。

若債息倒掛達半厘或是經濟衰退信號

對於美債部分年期孳息曲綫（yield curve）出現「倒掛」，羅家聰覺得目前美息倒掛時間較短，難以判斷是否會出現經濟衰退，在1960年代，美息曾倒掛5個月，息差更達半厘，當時經濟也未有衰退，故仍需時觀察。若未來美息倒掛半個月，或息差超過半厘，就可以確定經濟開始衰退。「有倒掛代表經濟衰退機會大，股市較經濟行先少少，當有經濟衰退訊號，港股沒理由繼續是牛市。」