大摩分析師料美股調整未完　稱企業銷售及利潤率指引皆向下

美國股市從去年12月平安夜大跌市後，便持續出現反彈，其中標準普爾指數累計升幅達17%。不過摩根士丹利的分析師認為，美股本輪調整仍未結束；更預料今年標普500公司每股盈利有機會倒退4至5%，對指數表現帶來更大壓力。

大摩首席美股策略師威爾森指出，企業盈利修正的廣度屬前所未見，所有行業的銷售及利潤率指引均向下；又指出盈利衰退確實存在，並且較2015至2016年的經驗更廣泛。

標普成份股曾連續5季出現盈利倒退

從2015年中起，標普500指數成份股公司盈利連續5季下跌，期內標普指數更曾2度錄得10%跌幅，這與油價大跌有關。

美國企業在今年首季出現收縮已屬無可避免，市場人士普遍認為會在下一個季度出現好轉，惟威爾森憂慮利潤率壓力或會導致投資者更感到失望。他又指出考慮到盈利預測下調，不排除在正式好轉前仍面臨壓力。該行近期將能源板塊的評級降至「與大市同步」，反映出能源行業盈利能力將會進一步下降，同時正將焦點由周期性股票轉為防禦性股票。