基金經理看錯天然氣行情　累客戶「爆倉」兼欠債　拍片喊住道歉

不少交易員希望如索羅斯那樣「一戰成名」。可是「一子錯，滿盤皆落索」，華爾街「大鱷」亦有損手的一日。
曾撰寫《選擇權賣方交易策略》（The Complete Guide to Option Selling），教投資者交易期權的基金經理James Cordier，其掌管的期權交易公司OptionSellers.com，本月中通過郵件告知投資者，因他看錯天然氣行情，令290名客戶賬戶「爆倉」，遭「毀滅性」損失，一夜間跌落神壇。

James Cordier最近的操作是裸沽美國天然氣認購期權（naked short on call），而且無任何進行對沖作保護。結果當天然氣價格暴升，導致交易對手集體行使期權，Cordier賬戶「爆倉」。意味著Cordier不僅損失全部本金，還欠經紀商一筆債務。

看錯行情　最終「爆倉」收場

所謂的期權交易，舉例來說，一隻股票現價100元，某投資者買入價格為行使價110元的認購期權，期權金為5元；當價格升至120元，投資者可以行權以110元買入股票，並在120元出售；若果股票跌至90元，投資者可不行權，損失只有5元而已。

換言之，買入期權相當於「以小博大」，賣出期權相當於是「以大博小」，而James Cordier看淡天然氣後市，因此向其他投資者出售天然氣認購期權，一旦天然氣價格如預期般下跌，他將可獲得期權金。但近日能源市場不穩定，市場擔憂今年冬季會特別寒冷，令天然氣價格飆升。

YouTube拍片　哽咽道歉

James Cordier之後於YouTube，上載一條長達10分鐘片段向客戶認錯。片中他身穿黑色西裝，期間數度哽咽，他表示過去一周的事件為客戶帶來極大的破壞性，形容客戶對於他而言就像「家人」，但「在天然氣市場洪流下，這種無法駕馭的浪潮，已讓對沖基金付出了代價」（This rogue wave that I was unable to navigate has likely cost me my hedge fund）。他又指，與客戶關係已經面臨破裂，會取消早前計劃好的會面。

但他之後刪除影片，網站亦只剩下地址等基本資料。

投資者損失所有本金　

據《彭博》報道，涉及交易、專為高淨值投資者撰寫商品期權的經紀商國際資產控股公司（INTL FC Stone）聲明中指出，Optionsellers.com賬戶已被清盤。而協助客戶的律師行ChapmanAlbin LLC的律師Jason T. Albin表示，該基金失敗或造成超過1.5億美元損失，至少有60名客戶與他聯繫，又指，由於FCStone借入保證金去支付虧損頭寸，因此客戶不僅失去所有投資的資金，同時拖欠FCStone貸款。

「爆倉」前天然氣期貨創8年最大單日升幅

近日能源價格近月波動較大，油價本月13日創3年以來最大跌幅，翌日，即James Cordier公佈「爆倉」的前一天，美國天然氣期貨創8年來最大單日升幅，一日內升約20%。

James Cordier14歲起就進入期貨市場，他經常接受各大財經媒體訪問，2004年時出版《選擇權賣方交易策略》。之後又成立OptionSellers.com。談及公司投資策略，他的目標就是採用最激進的工具並且保守地管理它。(Our goal is to take an aggressive vehicle and manage it conservatively.)