「759阿信屋」曾爆升逾倍　散戶力撑定盲撑？　從業績中找出端倪

759阿信屋創辦人林偉駿突然離世，母企CEC國際﹙0759﹚今早火速發通告，委任「老臣子」鄧鳳群為公司之主席兼董事總經理。未知是否因而穩住了「軍心」，CEC國際股價在競價時段已急升27%，其後更「坐火箭」一般，最高抽升逾倍高見1.04元。截至下午3時，該股仍升76%，報0.82元，「鑊氣」十足。

今早至今，CEC國際合共吸引1.29億元資金炒作，帶動業績仍見紅的CEC國際的市值升至5.46億元，市帳率達到1.2倍。但「停一停，諗一諗」，投資者今次是力撑定盲撑？

業界人士稱阿信屋值10億元

759阿信屋究竟值幾錢？行內人可能最熟悉。成立約8年的阿信屋近年業績雖然走下坡，但仍為本港零食業巨頭之一，截至今年4月底，仍擁有206間分店，龐大銷售網絡及品牌形象是其優勢之一。同業競爭者、優品360°老闆林子峰接受媒體訪問時，便一度「漏口風」稱，如果10億元以下都會有興趣收購阿信屋。他其後發聲澄清，「10億」只是他對759阿信屋業務及資產價值的主觀評價。

如果論盈利能力，CEC國際的價值其實要「打折」。集團過去3個財政年度業績「見紅」。以2018年度為例，CEC國際收入19.79億元，股東應佔虧損達到3,286.9萬元。其中，零售業務去年收入18.47億元，按年倒退8%；期內經營溢利大約620萬元，而上一年度則錄得2,953萬元虧損。

由於早年急速擴張，CEC國際的財政能力已大大轉弱。截至今年4月底，集團手持約6,300萬元現金，但有高達4.32億元的短期負債及1.33億元的應付貨款，流動性仍然偏緊。CEC國際同時持有約4億元的存貨，假如成功售出並回籠資金，理應可緩解短期負債壓力，叫做「打個和」。

分析指︰盈利何時回勇　仍是未知之數​

作為老牌工業股，阿信屋也儲了不少「磚頭」，這部份的資產相信較受投資者青睞，必要時亦可為集團發展提供必要的「銀彈」。截至今年4月，CEC國際擁有4.38億元物業、機器及設備，以及4,131萬元投資物業。去年底，CEC國際其實已沽售部分投資物業套現。據《信報》去年12月綜合土地註冊處及市場消息報道指，CEC國際在過去3個月低調沽貨，相繼售出14個住宅單位、兩個舖位及一個工廈單位，共套現逾1.27億元，帳面獲利約5,467萬元。

目前，CEC國際資產淨值約莫4.6億元，計及潛在殼價﹙上市地位﹚，一旦賣盤，企業價值大約10億元。信誠證券聯席董事張智威就表示，該股股價今日曾炒高一倍，主要是市場憧憬「賣盤」可能性。但他認為，撇除賣盤消息，過往阿信屋盲目擴張，插手至其他業務，如化妝品、車仔麵等，令到業務轉差。

張續指，現時已見到公司慢慢修正錯誤，「最壞時刻」已經過去，惟其本業仍受到惠康、百佳「打壓」，以及後來者的競爭，故他稱「幾時先可以令到盈利升返好多呢，這個都是一個未知之數」。