上市一個月即宣布回購! 天立明言股價低估業務價值
撰文:張偉倫
出版:更新:
受到內地司法部擬禁止教育機構通過併購以擴大業務,本港上市的教育股於上周五出現洗倉式下跌,多隻教育股跌幅逾2成。其後有教育股發出公告,指出有關修訂對公司發展影響不大,並且獲基金管理公司於中期業績報告內提及。除了出口術向投資派定心丸外,亦有教育股通過股東增持或宣布回購以安撫投資者。
睿見教育(6068)於周三早上發出告,指出大股東李素文,以及財務總監吳卓謙增持,兩者合共斥資469.24萬元。雖然睿見獲大股東增持屬利好消息,惟昨日市況欠佳下仍要下跌。
天立與高位相比損手近五成
天立教育(1773)則宣布最多回購一成股份,並明言目前股價已明顯低估公司業務表現及潛在價值,又指出回購可以為股東創造資本管理價值。受到宣布擬回購消息刺激,今早天立股價曾抽升17.96%,高見1.97元,最新報1.85元,升逾一成。
縱使今早天立股價大反彈,可是與其招股價2.66元相比,仍有29.3%差距,若與天立最歷來最新價3.7元相比,差距更達剛好50%。
須知道天立是在上月12日才上市,即在短短一個月,若投資者在高位入市,便要損手接近50%。
上市價為2017年市盈率33倍
同時天立上市不久便要宣布有擬進行回購,除與市況欠佳外,其估值會否是另一個因素?按天立於2017年股東應佔溢利為1.31億元人民幣計算,再參考其上市價2.66元,市盈率達33.4倍。目前市況是否可以支持天立估值?
另一方面淨集資額為12.35億元,假設最終天立回購股份總數達一成,以現時股價計算,即涉及金額逾3億元,為上市集資額的25%或以上。回購無疑可以股東手上股份每股價值,但是作為股東投資在公司身上,當然希望公司可以將資金投放在業務發展上多於回購。回購這利好消息,以及確實多加思考。