港美息差擴闊至近1厘　按息將升？　專家：要睇實呢條警戒線！

1個月香港銀行同業拆息（Hibor）持續回落至0.71厘水平，近日有報道指連龍頭大行滙豐也加入戰團，壓低H按息率，力吸按揭客源，銀行體系結餘顯然仍然「水浸」。
但其實，港美息差已高見0.94厘，創2008年以來新高。上海商業銀行研究部主管林俊泓預期，短期內Hibor仍有下跌空間，惟隨着香港息口有望跟隨美國上調，下半年或將趨升。

美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）新官上任，隨即表明將維持漸進加息步伐，市場憂慮「息魔」今年頻頻造訪；加上美國總統特朗普（Donald Trump）對鋼材及鋁材開徵關稅，引發貿易戰陰霾，上周五（2日）美元兌港元一度跌穿7.83元大關，創2005年金管局實施兌換保證匯率區間以來的最低水平。

拆息回落　銀行H按劈價吸客

港元向7.85水平的「弱方兌換保證」亦步亦趨，反映資金有流出本港迹象。但另一邊廂，香港銀行體系仍然「水浸」，1個月Hibor由今年初約1.2厘高位回落至0.71厘水平。

拆息回調，不僅令採用H按的「有樓一族」負擔減輕，更帶動銀行吸按揭客的「彈藥」大增。繼今年初多間銀行推出首年定息按揭計劃及現金回贈優惠後，近日有報道指，滙豐銀行將H按息率調低至H加1.25厘起，主要提供予貸款額1,000萬元以上的大客。以現時Hibor為0.71厘計，實際息率僅1.96厘，脫離2.15厘的封頂息率。滙豐發言人回應時表示，該行會定期留意按揭市場，優惠利率要視乎個別客戶與該行的關係而定。上周花旗香港亦將H按息率下調至H加1.25厘起，貸款門檻為800萬元或以上，兼有現金回贈1.8%。

資金回籠　1個月拆息降至0.71厘

港元匯率與Hibor兩項資金流向指標同步回落，到底有何啟示？林俊泓認為，「最主要嘅可能性，係相比起本港銀行嘅巨額結餘，資金從香港流出規模相對較細，令Hibor反應較輕微。」

他指出，翻查歷史數據，港元匯價通常在年底及農曆新年前後達到高峰，並於隨後趨向下跌，故現時港匯及Hibor下降屬於正常現象，加上去年底港股市場出現多宗大型IPO，以及農曆新年過後，市場資金陸續回籠，令Hibor進一步受壓。林俊泓預期，Hibor短期內仍有一定下跌空間，估計其後一兩個月將大致橫行，下半年則有望回升，主因是預計香港息口出現上升趨勢，以及避險需求減退，導致港匯轉強。

Hibor若觸2厘警戒線　港銀或將加息

美國過去2年五度加息，香港均未有跟隨，導致港美息差愈拉愈闊。未來Hibor一旦抽上，會否觸及臨界點，迫使本港銀行跟隨加息？林俊泓預料，Hibor於下半年回升機會甚大，若然下半年港股市場再出現大型IPO，將令港元銀根更加緊張，或導致Hibor抽升。他警告，如果Hibor上升速度超出預期，並超越2厘水平警戒線，屆時香港銀行普遍的最優惠利率（P）將與Hibor相差少於3厘，或將觸發銀行調升最優惠利率。

現時倫敦銀行同業拆息（Libor）與Hibor息差高見0.94厘，創2008年以來新高。林俊泓分析，兩者息差擴闊首要原因是港元回弱，導致Hibor下降；反觀Libor則於美國加息前搶先急升，主因是美國財政部於2月增發國庫債券，導致債價下跌，Libor跟隨國債息率飆上。他預期，隨着港元息口趨升及增發美債的短期影響減退，「未來Libor升勢將會放緩，而Hibor升勢則有望加速，令港美息差收窄。」