【港股12連升】創最長升浪　專家指有兩個原因 　令牛市難轉勢

恒指連升12日，寫下港股史上最長升浪紀錄﹗恒指今日收市時升62點至31,073點，距2007年的即市歷史高位31958點僅885點或約2.77%，「只差一點點」。
以點數計的升幅固然教人興奮，但今輪升勢繼續不全面，資金聚焦數隻大藍籌，如騰訊（0700）和碧桂園（2007）等；有統計發現近3成藍籌股現價，仍較恒指歷史高位時「潛水」，國企指數的升幅更明顯落後恒指，認真耐人尋味。
豐盛金融集團資產管理部董事、資深基金經理黃國英，以及民眾證券董事總經理郭思治不約而同認為，恒指「破頂」指日可待，更基於兩個原因無懼港股有「爆煲」風險，其中郭思治看恒指年內逐步升至38000點。兩位專家更稱已部署好以下策略，相信選股得宜，照樣可以入市參與這場大時代。

恒指逼近在2007年10月30日創下的歷史紀錄，市場樂觀等待歷史一刻之際，有統計卻指出51隻成份股中，近30%股票未能乘過去1年多的升浪重回當日高位，包括滙控（0005）、中信（0267）、中石油（0857）、中移動（0941）和國壽（2628）等，以今日收市報77.4元的中移動為例，相對當日收報158元，即使計及32.982元股息除淨因素，仍低20.9%。國企指數同樣「冇運行」，今日收報12,289點，相對2007年11月1日創下歷史高位20609點，仍低約4成。

基金偏寵個別藍籌股　黃國英：反映經濟實況

世上沒有無緣無故的恨，滙控等昔日「明星」遭到冷落亦有因由。黃國英解釋，這反映經濟結構的真實情況，因為傳統行業在當年的環境極佳，今日卻是一般，例如當年各地對銀行業監管遠不如今日嚴格，「當時係一個充滿槓桿嘅世界，亂咁來發大（生意），而家環境係去槓桿，銀行怕畀人罰，好難發揮。」黃續指出，國指升勢落後，主因是由屬傳統經濟的中國企業組成，「指數入邊冇騰訊，追唔到（恒指）升幅。」

郭思治也有一番見解，指中移動等都屬於舊經濟股，「已有既定嘅商業模式，賺幾多錢都計到數，但互聯網計唔到。」郭認為，不可再用歷史智慧衡量新經濟股，例如去年底上市的閱文（0772），市值就曾被炒到「翻一番」至約千億元，但租賃股領展（0823）經營了十多年才有千多億元的市值，「除了住屋等實體的剛性需求，互聯網都有機會取代，將經濟扭曲晒」。

兩個原因令港股難轉勢

恒指強勢連升，有人指港股被嚴重超買。黃國英則相信若無突如其來的壞消息，港股只會大漲小回，有望在農曆新年前衝破31958點，因為恒指去年11月首度升穿3萬點後，適逢恒指、富時和明晟MSCI檢討及調節指數成份股，不少基金要因應換馬，沽貨時引致部分藍籌股股價下跌，觸發相關衍生工具被強制收回兼加深跌幅，以致恒指持續回吐近2000點，惟港股目前沒這風險。

郭思治估計，港股或會調整近千點，但指這等幅度「唔算乜」，又指不信有大量散戶在今年以來入市，騰訊等貨源集中在基金手中，基金不集體沽貨，港股不會有大跌，而且在旁還有社保基金等內地基金正在伺機入貨，建議投資者莫對港股「估頂」。

郭思治：騰訊他日或如思捷般下跌

黃國英預期，騰訊年內有望見500元水平，恒指升至37000點水平「亦唔出奇」，自己「必揸」騰訊。此外，有見中央政府嚴整影子銀行和執行去槓桿工作，使內銀體系長遠變得安全，黃亦屬意持有工行（1398）和建行（0939），還會持有領展（0823）等租賃股抵禦即將「歸位」的通脹，但補充自己在農曆新年前不會進取入市，因為未有新利好因素出現。

郭思治則看好恒指年內見38000點水平，認為即使港股目前處於高位，亦要先買一手騰訊入市，「輸都唔理，頂多輸10%時止蝕。」滙控、平保（2318）和內銀等則是追落後之選，「唔好問而家咩價買，（而家買）股票唔需要解釋。」

但郭思治提醒，騰訊等現時熱炒的藍籌股，一旦在他日遭一眾有大量持股的基金決定沽貨實現利潤，令股價出現兩至三次「一浪低於一浪」的局面時，就可能是音樂椅遊戲結束的一刻，有機會成為思捷（0330）這類前藍籌股的翻版，只是目前未有這個跡象，「冇辦法，市場力量令你相信，而家唔驚得呢樣果樣。」