長和半年利潤升7% 分析料歐洲3續成增長動力 100元水平可吸納
「天字第一號」長和﹙0001﹚今日派發中期「成績表」,表現不過不失。市場早前擔心上半年英鎊兌港元大幅貶值,會拖累長和利潤,但由於歐洲3業務帶動,加上期內赫斯基能源虧損大幅收窄,令股東應佔利潤上升7%至159.2億元,合乎預期。
分析認為,長和未來會在歐洲繼續尋找電訊商的併購機會,繼續成為集團主要增長動力,股價若回落至100元附近可考慮吸納。
長和系的大哥──長和今日公佈截至6月底止中期業績,期內收益總額按年上升5%至1,900.53億元,股東應佔溢利增長7%至159.19億元。每股盈利4.13元,派中期息0.78元。
電訊業務支持增長
早前市場擔心英鎊匯價下跌會對集團利潤構成衝擊,長和主席李嘉誠於業績報告便表示,上半年業績受外匯不利影響,特別是英鎊,但所有主要市場漸趨穩定,某程度已有所彌補。
長和旗下業務眾多,觀乎整份業績報告,港口、零售、基建及和記電訊等業務的EBIT﹙除息稅前利潤﹚均按年出現下跌,惟歐洲3集團及加拿大上市聯營公司赫斯基能源業務表現較好,支持集團盈利增長。
赫斯基能源上半年虧損淨額為2,200萬加元,相比去年同期蝕6.54億加元,已大大改善。以EBIT計,赫斯基能源按年升37%至8.39億港元。不過,講到盈利增長動力,非歐洲3集團莫屬。期內EBIT按年大升39%至75.1億港元,集團解釋,新增貢獻來自3意大利與Wind所成立的合資企業 、意大利最大流動電訊營運商Wind Tre。
長和中期業績表現︰
項目 | 金額﹙港元﹚ | 按年變動﹙%﹚ |
收益總額 | 1,900.53億 | 5% |
EBIT總額 | 300.12億 | 2% |
股東應佔溢利 | 159.19億 | 7% |
每股盈利 | 4.13元 | 7% |
每股中期股息 | 0.78元 | 6% |
資料來源︰長和2017年中期業績報告
歐洲EBIT佔62% 按年升3個百分點
以地區劃分,集團在歐洲的EBIT貢獻水平仍是最多,達到62%或186.97億港元,佔比按年提高3個百分點。不過,香港EBIT進一步收縮至10.12億元,按年大跌15.24%,佔整體只得4%。反映香港業務經營利潤較海外低。
值得一提,長和旗下和電香港﹙0215﹚已宣佈以145億元的「靚價」賣走固網業務,並預期於今年10月完成交易。宏匯證券研究部主管林嘉麒就指,和電香港決定賣走固網業務是明智的決定。因為香港地區的增長動力已經不大,也反映了長和系要到其他市場尋找更好的投資機會。
按地區劃分之EBIT︰
地區 | 金額﹙港元﹚ | 佔比﹙%﹚ |
香港 | 10.12億 | 4% |
中國內地 | 35.77億 | 12% |
歐洲 | 186.97億 | 62% |
加拿大 | 6.92億 | 2% |
亞洲、澳洲及其他地區 | 57.86億 | 19% |
財務、投資及其他 | 2.48億 | 1% |
資料來源︰長和2017年中期業績報告
專家:電訊及港口業務可成增長點
談及長和未來的增長點,林嘉麒認為下半年油價不會再有太大升幅,對赫斯基能源業務不感太大期望。他提到去年全年赫斯基能源錄得9.22億加元盈利,但到今年中期卻重回虧損,再加上預計下半年油價不會有太大升幅,所以對業務未來不太看好。
反而,他就認為長和未來會在歐洲繼續尋找電訊商的併購機會,因為長和在歐洲經營電訊頗為成功,隨時都會新的收購行動。同時,他留意到最近歐洲的經濟數據有回勇跡象,相信可令到長和的港口業務有回勇可能。
林嘉麒認為,長和今次有增加派息,加上擁有強勁的現金流作收購,是一隻值得投資的股票,但現價太高,如果跌至100元附近或可考慮吸納。