里昂﹕長和英國電訊業務完成合併及潛在分拆　成股價催化劑

長和（0001）旗下3英國與Vodafone英國合併獲當地監管機構批准，長和將持有完成合併的公司49%股權。里昂最新報告指出兩者合併預料在明年上半年完成，從合併完成後第4年起，長和可以將其持股出售。該行指出若合併後的公司公平值達到165億英鎊以上，或會在完成交易的第4年至7年進行分拆，屆時會成為長和股價上升催化劑，提高公司風險回報。

該行預料長和最快在2029年才會分拆英國電訊業務，因此籲投資者要有耐性。

該行亦指出目前長和股息的能見度仍偏低，不過以現價計風險回報非常吸引，又指出英國電訊業務合併帶來的催化劑顯現仍須時。該行預料合併後有關電訊業務企業價值為274億元。同時指出該電訊業務若屬較高估值，會提高退出的可能性。

另一方面該行降低長和在內地零售業務及Cenovus Energy收入預測，並預料公司稅務開支增加，所以降低公司經常性盈利6%至8%，惟預期長和在2024年及2025年經常性盈利為237億元及263億元，分別增長11%。

升長和目標價至61元

該行予長和「跑贏大市」評級，目標價升至61%。