美國減息｜尚渤投資指聯儲局或已向市場屈服　留意未來減息路徑

美國聯儲局於周四（19日）凌晨宣布減息0.5厘，減幅較市場預期人士大，點陣圖更預期當局於年底前再減息0.5厘。尚渤投資管理固定收益主管Christian Hoffmann指出今次當局減息0.5厘的決定充滿不確定性，同時反對票反映出今次會議討論相當激烈。考慮到有理事自2005年首次在議息會議投下反對票，反映出當局顯示不僅在「做得太多」與「做得太少」之間掙扎。

他指出今次減息幅度超出聯儲局傳達出的訊息，又指出當局似乎已屈服於市場壓力，當局與市場人士均預期今﹑明兩年各減息1厘，建議投資者要謹慎關注未來減息路徑。他指出距離聯儲局下次議息會議約7個星期，除美國大選外還會公布多項重要經濟數據，相信會成為市場焦點。

他又指出﹕「美國股市指數上周幾乎每天都在上漲，接近歷史高位並伴隨著高估值，同時基準國債利率也觸及今年的低點，因此擔心接下來可能會出現回調。」

籲持有多元化貨幣組合

Christian Hoffmann指，昔日美元強勢與當局貨幣政策有關。如今步入減息周期，建議投資者持有多元化的貨幣組合。除留意息口變化外，還要關注實質利率、政治及宏觀經濟環境。

尚渤投資管理董事總經理兼投資組合經理Josh Rubin補充，過去數月美元已開始回落，相信未來非美貨幣走勢會更強，但除息差預期外，也要留意通脹發展。