回歸25周年｜李小加：抓住內地經濟轉型機遇　開拓六大金融功能

香港交易所前行政總裁、滴灌通創辦人李小加日前接受《香港01》專訪，回顧過去二十五年的點點滴滴。他形容自己猶如「時代的幸運兒」——學成歸國，派駐香港；既能享受國際規則優勢，又能參與國家發展機遇。轉眼間二十五年過去，中國成長為世界第二大經濟體，而香港則成長為三大國際金融中心之一，「香港功勞是巨大的，而國家的發展也給香港帶來了巨大機會。」未來，李小加期望香港金融能繼續尋找專屬於自己的無限可能性。

「香港股票市場很發達，人們也很容易把股票市場當作是金融中心，但並非這樣。真正的金融中心，一定是國家金融中間最核心的東西。最核心的東西是什麼？就是貨幣。」李小加指出，最能體現貨幣的是債券市場、貨幣市場、黃金市場、大宗商品市場，因其核心都是貨幣定價和貨幣交易。以美元國債為例，美元能成為國際貨幣的原因，離不開美國國債媲美現金的流動性，而全世界所有企業、投資機構都會配置此類產品。他一直在問：「什麼時候中國的國債能夠成為全世界資產負債表上必備的一欄？」

新任特首李家超承諾強化香港國際金融中心地位，曾任其競選顧問團成員的李小加也期望，香港未來能大力發展債券市場、貨幣市場、黃金市場、大宗商品市場，以及新興資產的數據市場、虛擬資產市場。

對於前四種，李小加相信香港絕對有「彎道超車」的可能性：「這些產品的成熟市場未來都會遇到一個問題，即便他們運作得非常好、高度市場化，但它們採用的都是老一代技術。銀行、券商、投資者，用的都是上一代電子交易，甚至是電話交易的系統。」作為「後發者」的香港沒有「傳統負擔」，大可直接採用下一代技術，以便宜、簡單、方便的數字化交易技術，讓投資者能便捷地參與與內地及香港市場的交易。

回歸初期，香港金融界人士以海外經驗幫助國家建立起現代金融市場、金融監管體系；而香港自身又以國際規則、監管及對接國際的金融市場，為國有企業改革、重組及上市提供建議和渠道。「中國那時候那麼困難，又急需發展......如果沒有香港這一片淺水，讓我們這群『毛頭小子』可以摸着石頭把河過了，很難想象未來的發展。」李小加感嘆，「香港功勞是巨大的，而國家的發展也給香港帶來了巨大機會。」

「但香港也要想清楚，國家到底需要什麼，國際社會到底需要什麼？未來發展的路徑怎麼走？如何讓人民幣國際化走得快一點？剛才談到的六個市場，香港怎麼能早日形成規模？」李小加強調，「這些都是我們大家要問的問題。」他提醒香港必須抓住內地經濟轉型的優勢，開拓新的發展方向，爭取建立起真正的、完整的本地金融市場。

詳細內容請閱讀第324期《香港01》電子周報（2022年7月4日）《改革派築金融夢　李小加寄語香港積極創造獨特價值》。按此試閱電子周報，瀏覽更多深度報道。