謝寧曲奇四重奏擬上市　年賣76噸蝴蝶酥　新店回本期最快1個月﹗

繼前港姐袁彌明旗下彌明生活百貨（8473）成功上市後，由另一前港姐謝寧創辦的曲奇四重奏亦已向聯交所申請主板上市，可望成為新一隻「港姐股」。
該公司聯合創辦人兼執行董事有3位，除有了謝寧外，還有關琬潼及黃耀文。上市文件顯示，曲奇四重奏的生意可十分「傳統」，賣的是曲奇，然後尋找「靚位」開舖，猶如簡單的方程式。
話雖如此，賣曲奇賣到上市，殊不簡單。招股文件便透露了這盤生意的一些淘金數字，旗下分店回本期僅介乎1至5個月！

香港第二大曲奇零售商   純利率30.1%

根據Ipsos報告，香港曲奇零售業的銷售價值於去年約為5.94億元，自2013年至2017年的複合年增長率約為2.6%。

雖然曲奇零售業持續增長，但曲奇四重奏在財務上的表現，近年屬平穩。翻查上市檔，2016至2018財年，該公司收入未算有太大驚喜，分別為9,450萬元、8,163萬元及8,087萬元，分別賺2,240萬元、2,950萬元及2,470萬元。2018財年的純利率達到30.6%。

原來，香港曲奇零售業已由數個知名品牌主導，報告指出，就各零售品牌去年收益而言，香港曲奇5大零售品牌合共佔約66.6%的市場份額。於2008年成立的曲奇四重奏，按收益計，去年是香港第二大曲奇零售商，市場份額約為13.6%。

蝴蝶酥及牛油曲奇成皇牌  　佔總收入逾95%

每盤零售生意都有噱頭，公司則主打兩大皇牌產品──蝴蝶酥及牛油曲奇，提供超過30種口味的曲奇，分別佔總收入的63.6%及32%，兩者合共佔總收入超過95%。以重量計，蝴蝶酥年賣76噸，平均每公斤賣676.5元，牛油曲奇則年賣62噸，平均每公斤賣414.2元。

上市檔提到，公司透過密切監控食材及包裝物料的市價執行嚴格的成本控制措施，盈利能力很大程度取決於預測及應對食材採購成本變動的能力，而食品原料主要包括麵粉、牛油及酥皮；及包裝物料，主要包括鋁盒、紙袋及威化紙。

近3年，公司原材料成本分別約為1,810萬元、1,430萬元及1,470萬元，佔銷售成本分別約62.7%、58.8%及59.7%。整體而言，曲奇四重奏的毛利率維持在7成左右。

尖沙咀分店佔營業額34.8%

正所謂做零售最重要有3點，即是「Location、Location、Location」，賣曲奇亦不例外。曲奇四重奏現時有8間零售店，其中3間位於熱門旅遊區，為收入主力，分別是尖沙咀、銅鑼灣及沙田分店，合共銷售收入佔公司總收入的71.3%，其中尖沙咀加拿分道分店則佔34.8%。

於往績記錄期間，零售店舖的經營租賃開支分別為約630萬元、610萬元及710萬元，佔總收益的約6.6%、7.4%及8.8%。上市文件亦提到，零售物業市場競爭激烈，公司與其他曲奇零售店爭相尋覓適合的租賃地點。故此，公司無法保證能夠就適合的地點訂立新租賃協議或重續現有租約，又或者根本無法重續租約。

公司透露，旗下8間店，除了西營盤的零售店外尚未達致投資回本外，所有零售店已達致收支平衡及投資回本；一般而言，只須1至2個月達致收支平衡，而回本期則介乎1至5個月！

集資所得為開設新零售店

雖然該公司產品不斷推陳出新，經營模式卻十分傳統，皆因今年有99.5%收入來自零售店。公司指，在香港的增長策略包括擴展中央生產基地及開設新零售店。截至明年及2020年3月底止年度，預期規劃資本開支總額合計將約100萬元及4,780萬元。

不過，曲奇四重奏亦有意開發其他「藍海」，計劃透過委聘經銷商於海外市場銷售曲奇產品及於中國協力廠商網上零售平臺銷售曲奇產品。現時已與兩名經銷商訂立經銷協議，目標是加拿大及台灣等海外市場。