騰訊手遊收入倒退嚇壞人　下半年能否回勇　專家指取決於一項因素

「股王」騰訊放榜，業績出現大倒退，尤其令市場憂慮的是，騰訊的「金蛋」──手機遊戲業務收入按季急插19%。
騰訊下半年能否回勇，專家指，很取決於政府會否真的收緊對遊戲的監管。

騰訊公布業績，表現強差人意，第二季收入按年增30%至736億元（人民幣．下同）創2015年第二季以來新低；盈利按年倒退2%至178.6億元，按季倒退23%；非通用會計準則盈利則按年增長20%。當中最受市場關注的手機遊戲業務，受「食雞」遊戲《絕地求生》仍然無法變現，及新遊戲發佈排期影響的拖累下，手遊收入按年增長放慢至19%；按季則下跌19%。

為挽回市場信心，騰訊提出多項措施，冀令手遊業務恢復增長，當中包括將《絕地求生》商業化、提升現有遊戲的參與度，例如《王者榮耀》推出新的生存遊戲模式、推出高ARPU類新遊戲及捉緊國際商業化機遇；另外，7款新遊戲中的5款，將於今季後期推出。

騰訊的措施未知會否有用，但監管威脅或已殺到。據彭博報道，中國監管機構改革之後，關注部份遊戲存在暴力及賭博內容，因此凍結網絡遊戲版號及備案審批，相信將波及大量遊戲公司，包括騰訊。

郭思治：基本因素轉差　料市盈率跌至30倍

受負面消息拖累，騰訊股價已經由今年的最高位475.7元，跌穿340元水平，跌幅超過25%，可以話已經進入技術性熊市。另一方面，各間大行見「勢色唔對」，股價初現頹勢的時候，已經率先「棄船而去」，雖然維持「買入」評級，但普遍目標價已經調低至500元以下。究竟騰訊「股王」地位，未來是否保得住呢？

民眾證券董事總經理郭思治認為，騰訊面對下半年業績未必會好轉。他指出，內地監管當局希望手遊內容可以減少暴力及賭博等，但問題是「遊戲不刺激的話就少人去玩，網上廣告的收入亦會減少」。

郭思治指出，過去騰訊業績以高雙位數不斷增長，令投資者即使在高市盈率下，仍然願意「追入」股份，令股價上升；但他提醒，今次騰訊股價下跌「不是技術走勢令股價下跌，是基本因素轉差」，市場未必認同騰訊可以維持40倍市盈率，預料其市盈率將跌至30至35倍，提醒散戶不要「撈低」。

問到騰訊最差會跌至什麼水平，他沒有直接回應，只表示「跌市我不估底，等大市告訴大家喇。」

沈慶洪：最大隱憂是內地監管

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，單看今次業績，市場已預計遊戲業務表現不太好，但尚在預測之內，當然亦無特別大驚喜，數字同大行預測相約。但他指出，過往騰訊維持高增長，今次不過是增長稍為放緩，而非不增長；以非通用會計準則計，期內盈利按年增長20%，「咁計30多倍PE唔算真係好貴」，再加上廣告、增值業務仍維持增長，但近期股價由高位已回落3成，就直言是「跌過左龍少少」。

沈表示，中長線看好騰訊業務維持平穩增長，但買入與否，他就建議大家維持觀望態度，強調最大隱憂是內地停審網遊消息，或將改變騰訊手遊生態。只參考騰訊近期跌法，由高位470元回落至336元，他認為是可以考慮，但始終受制傳聞對市場影響仍為未知之數。