【圖表新聞】A股入摩　萬億資金等「入閘」　拆解兩大啟示

「A股入摩」首輪名單終於揭曉！據MSCI明晟最新公布，一共有234隻A股獲納入MSCI新興市場指數，較預期的229隻還要多。這批股市總市值大約219.69億美元，納入比例為2.5%，將分別佔MSCI新興市場指數及中國指數0.39%及1.26%的權重。這次「A股入摩」對港人看似離身，不過對中國經濟而言，對走出國際具有象徵性意義！

大量國際資金將「被動」買A股

根據MSCI明晟公布，新名單將於6月1日正式生效。而到了8月，納入比例將升至5%，屆時A股佔MSCI新興市場指數權重會升至大約0.78%。雖然A股佔新興市場權重仍少，但MSCI指數可說是全球最具影響力的指數，今次為A股打開國際市場的大門，即是很多國際資金都要「被動」買入A股，間接涉足內地市場。而去年底全球約有13.9萬億美元資金跟踪MSCI指數，其中追踪新興市場指數資金就有1.9萬億美元！

內地券商料A股未來10年吸4000億美元

既然A股有辦法吸到國際市場「水喉」，以致多間機構均看好未來資金流入的情況。瑞銀證券估計，MSCI首次納入A股，初期有望為A股市場帶來185億美元淨流入，又預計今後幾年，A股在MSCI指數中的比重更會持續上升。而內地證券商南方東英更樂觀，預計A股在未來10年將吸引超過4,000億美元流入，大約3.12萬億港元。單是今年，將吸引200億美元到A股。

該行又預計，A股納入MSCI後，由於台灣、韓國及新加坡等地投資者已經配置A股，故不會作特別安排。不過，東南亞主權基金及中東機構投資者有機會成為首批配置A股的大型海外機構，而最保守將是歐美養老金，或需1至3年觀察才會投資A股。

為中國金融走向國際化打下重要基礎

另外，「A股入摩」亦可能改變A股玩法。因為現時大市主要投資者為散戶，市場走勢受到較多短期炒作及羊群心理影響，上落波幅大，即使內地在2016年1月推出熔斷機制，希望令市場多一份冷靜，但效果適得其反，以致官方宣布，熔斷機制僅4日就「壽終正寢」。不過，如果市場有更多機構投資者參加，有可能令整個市場玩法改變，因為機構投資者投資策略傾向於長線投資，而非短期炒作，相信可令市場減少非理性的大升大跌。

富達亦認同此看法，富達國際基金經理馬磊就預計，A股入摩後，海外機構性投資者參與度加大，中長期來計，A股將變得更成熟，流動性增加下，市場走勢也將逐步由被短期市場雜訊所主導，轉為由基本因素所推動。

總括而言，A股入摩，短期未必為個股股價帶來重大刺激，但長遠會帶來「質變」同「量變」，為中國金融走向國際化，成為重要里程碑！