麥格理報告﹕降準後人幣貶值壓力增　人行或實施資本管制

人民銀行昨日宣布降低銀行存款金率1厘，幅度高遠於市場預期，受到人行再次放水影響，人民幣匯價仍處於弱勢。《路透》引述麥格理首席中國經濟學家胡偉俊指出，人行降準後人民幣貶值壓力將會加大，不排除人行會收緊資本管制以防資金外流；同時又預期在今年12月或明年1月時，人行會再次下調存款準備金率。

胡偉俊於報告內指出，今次人行降準可能對投資者情緒有刺激作用，可是按今年首2次降準後效果，認為定向降準不足以扭轉經濟情況，又指出上海銀行同業拆息（SHIBOR）自今年6月起回落，反映出問題並非銀行擁有多少資金，而是銀行對經濟實際拆出資金的意欲多大。他認為經過是次降準後，或促使地方政府向銀行出售更多地方債。

他又預期在今年第4季，內地在基礎設施投資及社會融資增長速度會出現反彈。惟他強調今次降準只屬微調，不排除中央政府會待經濟進一步放慢才採取積極行動，屆時股市才會見底。

高盛料中央透過谷基建刺激增長

在談及人民幣匯價時，胡偉俊認為在中美雙方之間貨幣政策出現背馳，以致中美雙方之間的債券息差收窄，加上美元走強進一步不利人民幣走勢。他又指出若油價進一步上揚，將會壓縮中央政府實施政策措施空間。

此外高盛認為今次人行降準的幅度遠超預期，並預期內地銀行拆息將會回落，又指出由於當局有意保持人民幣走勢穩定，相信人民幣匯價可以處於穩定。高盛又認為當局會透過基建投資來穩定增長。