【瑞銀解畫】港股幾時識反彈？　不如先了解異常弱煲3大原因！

滬深300指數和恒生指數昨天雙雙急挫，分別跌1.95%和2.61%，其中周期股明顯跑輸大市。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出，股市大跌主要由以下3個原因引起，或可為後市帶來啟示。

首先，拖住大市後腿的，自然是對中美貿易戰升級的擔憂。高挺指，美國總統說過他將最快於9月6日正式宣布於2,000億美元的中國出口商品徵收關稅。稅率提高到25%以及貿易戰升級的風險明顯加劇。

另外，全球/亞洲新興市場大跌，也「殃及池魚」。南向投資者昨天淨買入港股14億港元，因此市場大跌主要由全球投資者的賣出而引發。市場正在反應可能强於預期的美國就業數據和美元匯率。事實上，瑞銀觀察到亞太新興市場昨日普跌。港股作爲亞太新興市場的一部分也未能幸免。

最後，高挺認為，即將到來的互聯網公司IPO浪潮：未來數周將有幾家大市值的公司上市，而這將對二級市場流動性造成壓力。 此外，港股「新經濟」公司上市後糟糕的股價表現，使得投資者對即將上市的「獨角獸」的高估值更加擔憂。

銀行、保險、能源和交通運輸板塊     獲北水「寵幸」

談及南向資金流，高挺指出，淨流入情況依然緩慢，對港股整體的影響减弱。他續稱，南下資金在過去兩周日均資金淨流入量爲2.9億港元（7月日均淨流入量7億港元，6月日均淨流入量2.3億港元）。

不過，雖然昨日市場大跌，南下資金淨流入達14.3億港元。現在港股通成交金額約佔港股市場總量的6%，明顯低於之前約10%的高點。南下資金繼續買入金融股，並賣出高beta板塊。其中只有銀行、保險、能源和交通運輸板塊獲得了資金淨流入，分別在過去兩周被淨買入26億港元、11億港元、8億港元和1億港元。

但同時間，軟件、房地産、製藥和半導體同期分別被淨賣出39億港元、17億港元、6億港元和5億港元。