【新聞教室】中美貿易戰如箭在弦　美國國債扮演什麼角色？

美國政府日前宣布向中國部分產品徵收關稅，作為對方侵犯知識產權的懲罰，而中國亦毫不退讓，準備向美國逾百項產品徵稅作為「回禮」。美國將在周五（6日）正式推出制裁清單，勢為貿易戰揭開序幕。

北京方面除了計劃徵收500億美元關稅外，同時亦有一張王牌：美國國債。中國身為美國最大債主，至今手持1.17萬億美元國債，假如決定拋售美債，將會推高債息，令美國舉債成本上升。

所謂國債，是一個國家的中央政府所借的債務，早在17世紀首次在英格蘭王國出現，最初的發行目的是應付戰爭時期的巨大軍事開支。到了和平時期，國家假如需要大興土木進行基建，政府通常會靠發行國債籌措中長期資金。另外國家經濟遇上赤字時，政府可以靠國債吸收單位和個人的閒置資金，協助國家度過經濟難關。最後一種就是發行借換國債，以償還即將到期的國債，減輕還債負擔。

美國的國家債券是由財政部發行，由於國債是以國家的信用為基礎，因此擁有最高的信用度，被公認是最安全的投資工具。

話說回來，中國一旦大手沽出美債，所造成的經濟動盪亦非北京方面樂見和願意承受。皆因中國希望利用人民幣兌美元的弱勢刺激出口，維持中國產品的價格比美國同類產品為低的優勢，若貿然拋售美債，意味人民幣兌美元可能升值，令手持的美國債券價值大縮水，削弱北京在中美兩國貿易糾紛中的籌碼。與此同時中國產品出口成本亦會因而上漲，嚴重打擊在國際市場的競爭力。

中國權衡自身利益，絕對不會輕易運用出售美債這個「核選項」。不過歸根究底，要避免貿易戰真的開打，始終都是要靠談判和平解決。