亂局中購入國債　高盛做白武士打救委內瑞拉　打賭馬杜羅政府倒台

對於高盛而言，資本並沒有顏色。
委內瑞拉亂局持續，自3月以來，每日的反政府示威已造成60人死亡。經濟瀕臨崩塌狀態，大行高盛卻於上周大手買入當地債券，對於急於撲水的馬杜羅政府來說可說是天降甘露。然而以「白武士」姿態打救委內瑞拉的高盛，並非真心祝福馬杜羅政府，而是打賭委國一旦出現政府更迭，債券價值可能倍增。這個打賭，會贏嗎？

委內瑞拉以石油資源豐富聞名，過往國際油價高企帶動國家收入，前總統查韋斯也大力推動社會福利政策。不過自從油價急挫，委內瑞拉的經濟便大受打擊，現任總統馬杜羅又藥石亂投，推出廢鈔等等政策，進一步將經濟推入死胡同，今年委內瑞拉國內生產總值（GDP）預料將會持續收縮，通脹預料超過700%；加上今個月初成立國民立憲會議等，引發民眾情況不滿。

當局日前表示，一名20歲反對黨成員，在東部示威中中槍死亡；另一名34歲退役軍人在西部被人以利器刺傷及槍傷，送院搶救無效死亡。報道指，該名退役軍人路經一個示威者的葬禮時，被人認出，有人大叫是軍人殺死死者，引起民眾追打。

  28億美元購國企債券

委國債券無人問津的情況，可從國債大幅折讓的價格中反映，也令高盛願意伸出「援助之手」。《華爾街日報》引述5個消息人士稱，該紐約大行資產管理部門，上周以三折、約8.65億美元資金，購入價值28億美元委內瑞拉國有油企PDVSA發行的債券，該批債券於2022年到期。委內瑞拉財政部官員確認有關買賣，但拒絕透露更多詳情；有消息則指高盛不是親自與政府商談交易，而是透過經紀買入債券。

  反對派批評高盛行為破壞名譽

反對馬杜羅政府的人士批評高盛做法，指任何機構與政府進行交易，是向馬杜羅政府融資。反對人士正尋求阻止西方金融機構與馬杜羅政府交易，因為馬杜羅被批評愈來愈趨向獨裁，最新民調顯示只有五份之一的委內瑞拉人仍然支持馬杜羅。

反對派議員Angel Alvarado認為高盛在這宗交易中「押錯注」，說是「重大的名譽錯誤」。他說：「這是壞的決定，不單是從道德方面來說，也是由商業角度來說。」他指若反對派政府上場，將不會與高盛做生意。

  大行睇好換政府帶動債格

不過有熟悉交易的人士就指，今次買債行動只是該行資產管理平穩增持委國資產的其中一步，高盛其實是打賭當地會換政府，令債券價價有望增加一倍。而現時債價則因為違約恐慌而有折讓，債息高達30厘；換言之高盛只是趁亂低吸賺一筆。

除了高盛外，基金經理Michael Conelius也認為，若新政府上場，會令債價大升，他旗下的T. Rowe Price新興市場債券基金有6.6%資產投資在委國票據。他指，雖然當地現時受暴力示威、糧食及其他基本日常用品不足等問題困擾，但當地石油資源豐富，是一大潛力。

高盛過往在不少國家或環球經濟面對重大經濟時，也擔起了「重要角色」，例如2001年該行為希臘政府進行「換滙交易」（swaps），粉飾龐大預算赤字，讓希臘順利加入歐元區，引發2012年的歐債危機，到現在還時不時發作。另外，2008年次按風暴中高盛全身而退，不過有指該行涉嫌在當年誤導投資者，聲稱一批按揭抵押債券有抵押貸款支持。事件導致之後爆發的金融海嘯，去年高盛與美國司法部和解，被罰50.6億美元。次按最終發展成金融海嘯，波及全球，可見高盛在過往也曾將瀕危的國家或企業推入深淵。

  政府高官持國債　政府不願違約

今次被高盛「看中」的委內瑞拉，現時國債仍然有交易，主要由於債價低迷，推動債息高企，吸引投資者。委國堅持不願讓國債違約，主要由於與債券持有人打官司，會凍結部份國家資產，另外研究機構IHS高級分析師Diego Moya-Ocampos表示，很多政府高官或相關人士都是債券持有人，但補充一句：「這稱情況不是太常見。」暗示為保住高官資產政府不會放棄支付巨額利息。

  馬杜羅真的會下台？

究竟高盛及各投行這一押注結果如何？事實上，現時馬杜羅仍獲軍方支持，當軍隊轉向就是政府倒台之時。軍隊高層暫時仍然站在馬杜羅的一邊，國防部長Vladimir Padrino早前在社交網站Twitter指示威者引發無政府狀態。委內瑞拉軍隊將國家劃分成8個國家防禦戰略區，以及24個國家防禦作戰指揮區。據報，委國的軍事情報機構近月已開始密切監視這些區內的中階軍人，以防發生政變。

反政府示威已經在全國各地爆發，示威者與警方衝突造成60人死。委國政府與軍方一直全力阻止大型示威爆發，例如他們會在人群聚集之前，關閉巴士及地鐵路線，讓示威者難以集結。窮困人士是執政社會黨的主要支持者，若這些人士都轉軚變心，政府便會倒台。不過反對派議員Miguel Pizarro認為說法「離地」，指窮困人士一直都反對政府。他的說法也許對，因為委國現時極缺日常物資，他們每天為弄得生活所需已經耗費所有心力，已沒有餘力示威。所以，當國內一些經濟上較富庶的地區如蘇利亞州或科羅州都爆發示威，就代表着高盛真有可能憑這些交易大撈一筆了。

也有人指現時馬杜羅獲軍方支持，軍隊轉向就是政府倒台之時。不過，國防部長Vladimir Padrino早前在社交網站Twitter指示威者引發無政府狀態，國際組織又沒有譴責這些暴力。分析認為，在這種情況下，相信馬杜羅不會在短時間內下台。

（綜合報道）