【觀察】官媒解讀劉鶴防範金融風險發言　近月債市波動成試金石

5月15日，全國政協在北京召開「健全系統性金融風險防範體系」專題協商會，國務院副總理劉鶴出席並發表講話，官媒均以其中一句為報道重點：「做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。」官媒《人民日報（海外版）》公眾號「俠客島」5月17日就此分析，認為體現中國未來金融政策走向。

據知，中國國家統計局剛剛發布4月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動資料。單以住建部就房地產市場調控問題約談的12個城市樓價為例，與上年同期相比，其中陝西西安4月漲幅9.4%，黑龍江哈爾濱上漲12%，雲南昆明上漲10.4%，遼寧大連漲10.9%。即使中央政府多次強調「房子是用來住的、不是用來炒的」，樓價升幅依然可觀，引起各界擔憂箇中潛藏的金融風險。

「金融腐敗」大案不絕於聞

俠客島認為，拿著劉鶴四句說話，結合近來黨政機關行動，有助觀察金融政策走向。例如劉鶴說「做生意要有本錢」，意在打擊商界借錢投機，例子為安邦前董事長吳小暉一案，官方稱其以極少量原始資本，動用「高槓桿」以掌控萬億規模的金融資產，「給社會和金融系統帶來的負面效應是難以估量的」。

至於所謂「做壞事是要付出代價的」防控金融風險，其例有原保監會主席項俊波、原銀監會主席助理楊家才等高層幹部落馬，在官方口徑中為「治理金融亂象」。俠客島進而指出，5月當局發布《證券期貨經營機構及其工作人員廉潔從業規定（徵求意見稿）》，劍指資本市場利益輸送、「老鼠倉」、擾亂市場秩序行為，包括「提供禮金、禮品、房產、汽車、有價證券、股權、佣金返還等財物」。

「打破剛性兌付，不得承諾保本收益」

既然要打擊高槓桿投機，劉鶴說「借錢是要還的」及「投資是要承擔風險的」亦屬意料之內，實則暫見中國政府迄今容許市場汰弱留強。在剛剛過去的四個月，全國有16隻債券出現違約，涉及金額高逾130億元（人民幣．下同），同時更有盾安集團面臨450億元債務危機。

另一邊廂，官方於4月底公布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，其中提到：「打破剛性兌付，不得承諾保本收益。」不過，俠客島亦承認：「接下來該怎麼走，就看監管和打擊的力度有多大了。」