投資者走出悲觀情緒　新興市場將成今年亮點

自年初以來，美股已經出現相當幅度的反彈，反映聯儲局主席鮑威爾的鴿派言論，促使投資者走出悲觀情緒。投資者亦開始將資金調撥至債市，被視為風險較高的高收益債，亦得到投資者青睞，今年回報已超過5%。反映投資者似乎更偏好將資產組合分散，務求取得更理想回報。

債市氣氛升溫　高收益債單周流入創3年高

全球資金流向監測機構EPFR最新發布的數據顯示，年初以來，投資者買入360億美元的債券，賣出100億美元的股票。截至上周三（6日）的短短一周，有94億美元流入美元債券，有150億美元撤出股市。

高收益債方面，投資者單周買入了48億美元的高收益債、44億美元的新興市場債券，創下3年來的最高紀錄。《彭博》指，高收益債是固定收益中表現最好的資產類別，今年以來的回報率達5.25%，1月份是2009年以來垃圾債券表現最好的一個月。

有媒體報道，富國銀行、巴克萊、摩根大通、摩根士丹利等多間投行都上調了高收益債的回報預期。其中，富國銀行將高收益債的回報預期由去年的6至7%上調至9.9%。

新興市場債券走勢今年有望逆轉

美國聯儲局上月意外「轉鴿」，維持利率不變之餘，更稱會對加息保持耐性，鼓勵資金進入債市。另一方面，美國近期公布的經濟數據依然強勁，就算環球經濟有放緩跡象，衰退的風險亦不高，加上企業違約率處偏低水平，有利高收益債表現。

除了高收益債，新興市場債券的單周資金流入亦創下3年來最高紀錄。去年，新興市場債券的投資氣氛不佳，主要受美元強勢、利率攀升、個別新興市場出現信貸危機所影響。

不過，經歷去年的超賣後，目前美元見回軟、利率回穩，中美貿易戰亦可望解決，2019年的新興市場可能迎來逆轉，發揮其經濟成長的優勢。若美國放慢加息，甚至掉頭減息以支撑經濟，都將有利新興市場債券表現。