【虛擬貨幣】證監公布監管框架　遲到好過冇到　區塊鏈風險也要防

近年加密貨幣（Cryptocurrency，又稱虛擬貨幣）發展迅速，不少國家陸續推出了監管措施。然而，香港對加密貨幣的監管卻姍姍來遲，要到上月底（10月31日）比特幣（Bitcoin）誕生十周年，證監會才宣布推出新指引監管加密貨幣。財政司司長陳茂波周四（8日）指，政府在監管方面非常謹慎，仍在探索階段。事實上，加密貨幣只是區塊鏈（blockchain）的其中一種應用，後者應用廣泛，港府要監管加密貨幣之餘，還須具備更廣闊的視野，將監管適當地延伸至整個區塊鏈應用，以防範科技罪案。

證監「開綠燈」？　迎接遲來的監管

證監會採取多項新措施監管加密貨幣，推出投資加密貨幣基金及交易平台的監管框架。這包括制定指引，監管管理資產中包含超過10%加密貨幣的基金及銷售經紀，並同時推出「監管沙盒」，予以試行。不過，推出指引和試行「沙盒」算不上真正監管，因為這些措施要成功通過試行程序，才可以進入立法及發牌階段。證監會行政總裁歐達禮（Ashley Alder）也坦言，成功與否，還是言之過早，更未有具體的發牌時間表 。

從陳茂波和歐達禮的言論可見，香港政府對加密貨幣監管取態較為寬鬆，有評論甚或視之為「放生」加密貨幣，吸引不少中國加密貨幣投資公司注意。須指出的是，港府對加密貨幣的立場與英國、新加坡、澳洲相近：以高門檻監管新科技，防患未然，也着實是無可厚非，因為這不但可以保護金融系統，同時也提高企業運作的透明度，有助打擊洗黑錢一類金融犯罪。

若要維持監管門檻，同時提供創新空間，像上述三國一樣建立監管沙盒似乎不錯。相反，若然政府一直像一、兩年前般，借鼓勵金融科技創新為藉口，遲遲未有行動監管加密貨幣，釋出錯誤「綠燈」訊號，反而可能窒礙創新科技發展、甚或損害金融體系穩定。不過，有沙盒也未根本改變現時未有明文立法監管的局面，如何才會觸犯法例也未有明確說明，法律上的灰色地帶或令業界害怕觸犯法例而卻步，同樣窒礙金融科技發展。

監管沙盒是與外界環境隔絕的測試空間。證監會透過推出沙盒，可以檢視加密貨幣平台的實際運作。有意發展加密貨幣業務的企業可申請使用沙盒為試驗平台，在平台上嘗試研發各種科技，對外面的金融系統不會構成任何影響。

擴闊監管思維　提防區塊鏈危機

當然，目前遲來的監管措施，總比沒有指引要好。但當局必須明白，提出框架監管加密貨幣只是首步，將來還須定義何謂加密貨幣、訂立對ICO的限制及發牌、決定是否須徵稅等，完善監管。

除了着眼加密貨幣外，政府更應未雨綢繆，思考如何監管區塊鏈應用。須知道，加密貨幣不過是區塊鏈應用的其中一例；區塊鏈技術的發展潛力龐大，將來可能主導創新科技應用與發展。政府須擴闊監管思維，提早訂定對應區塊鏈應用的規範，減低其風險。區塊鏈的應用範圍十分廣泛，可能引起金融犯罪、洩露私隱等問題。

以私隱為例，若然區塊鏈技術不受監控，或會引起全球私隱危機。早前，國泰航空及子公司港龍航空洩漏了全球940萬名乘客的資料，一度成為國際熱話，國泰有機會違反歐盟在5月實施的《通用數據保障條例》（GDPR），或面臨罰款40億元。歐盟十分重視個人私隱保障，去年通過了被視為史上最嚴的私隱法「GDPR」，保障當事人的「可修改權」，明確指明涉及個人私隱的資料和數據可被移除。但區塊鏈去中心化、不可修改的特性，可能令私穩資料無可逆轉地「長存」。即使有人可以修改到內容，修改記錄和內容亦不會消失，保障私隱或淪為空談。

類近私隱風險的挑戰，將來很可能見諸不同領域。因此，監管當局在制定監管政策時，須思考如何平衡促進創新和保障社會權益。這是世界各地都要拆解的困局，香港不可能獨善其身。資訊隨着科技發達愈來愈流通，區塊鏈可以應用的領域將愈趨廣泛，當局必須應時而變，見招拆招，才能有效防犯風險、保障大眾。所以說，港府監管加密貨幣的同時，亦須具備提防不當使用區塊鏈的意識。